看淡后市的机构在不断增多

　　在日均新开户数不断放量、普通投资者陆续涌入的支撑下，沪深股市在4000点附近继续焕发着顽强的生命力。只是在股指不断上涨的过程中，作为机构主力之一的券商们开始发生内讧，对后市看淡的机构正在不断增多。

　　招商证券：乐观看好A股后市

　　招商证券的观点最为乐观，认为“大国崛起”与“中国盛世”正成为中国经济繁荣与资产牛市的主旋律。经济长期繁荣趋势的确立、人民币升值速度的加快、奥运会催生的大国情结、资产需求的快速释放、投资者情绪的逐渐乐观等因素，将使中国资产的长期牛市具有不断加强的泡沫化趋势。同时强调，由于上市公司业绩仍保持高速增长，A股目前的估值仍处于相对合理的区间，到2008年股指有望上涨到5500点。

　　申银万国：4490点附近将震荡

　　股指期货的相关配套文件已陆续出台，但预计正式出台的时间可能会晚于市场原来的预期，乐观估计可能也要到7月份左右，将在一定程度上减少对市场可能产生的变数。

　　在目前的情况下，最可能也最可行的调控方式是大量增加

　　联合

　　联合证券认为，目前影响市场波动的主要有三大因素：一是管理层对于市场现状的认可程度与可能的调控力度；二是市场外围资金持续积极入市与IPO、大小非解禁流通带来的供求匹配程度；三是包括金融、地产、钢铁、有色金属等行业在内的景气持续时间与市场目前高度的乐观预期是否一致。

　　在投资机会方面，联合证券认为，在今后一段时间内，市场的主要投资机会将来自于资产注入、整体上市这样的题材事件。

　　银河证券：基金将重夺主动权

　　一季度以来，股票型基金一直未走出业绩低迷的阴影，而这种情况恰恰是出现在市场上行态势不变的情形下。4月中旬以来，主动投资的股票型基金在指数虚高的恐慌中已经压缩阵线，投资风格渐趋保守；被动投资的指数型基金反而凸显出把握市场获利机会的主动性。但随着代表散户开户数的指标日均开户数峰值的出现，以及二三线股股价的高企，基金后市的运作方向将重新主导大盘的后期走向。

　　中金公司：股市泡沫继续形成

　　中金公司对后市的判断比较谨慎，认为尽管多种因素的累积将加速股市的上涨趋势，但大盘蓝筹股的未来表现将比较有限。中金公司强调，一季度可能成为今年业绩增长的高点，而机构投资者期待的大小非减持、鼓励IPO集中上市、境外红筹股回归、QDII 可投资范围扩大、发展企业债市场等缓解供求矛盾的措施不可能在短期内发挥遏制泡沫的作用。因此，建议个人投资者应采取分散化投资的策略，甚至可直接买入指数产品，以兼顾投资风险和收益。

　　晨报记者 汪世军