华富基金：二季度调整不改牛市格局

　　早报记者 杨剑

　　大盘在4000点附近震荡加剧的格局已初显端倪。二季度，大盘会怎么走，可以投资哪些股票，华富基金专门就此发布报告解疑。

　　理性泡沫无碍牛市投资

　　4月份以来股指不断创出新高，同时A股市场也掀起了迄今为止规模最大的资金入市风潮。新股民开户数仍不断创新高，最新资料显示，4月份共两市新开A股账户478.75万户，均创下历史新高。A股市场的存量资金单向流入近2500亿元，截至4月末，A股市场存量资金达到惊人的9800亿元。

　　此外，新基金首发、老基金持续营销仍给市场带来大量增量资金，特别是“封转开”进入密集期，这部分资金规模达到100亿，给市场提供了活水。而且下周

新股发行出现空当，近万亿一级市场资金分流将会对二级市场构成支撑。

　　华富基金认为，短线大盘在4000点附近形成技术性震荡更多是对政府

宏观调控预期的本能反映，不会改变市场向上的总体趋势，因为推动本轮牛市的因素并未发生改变，中国经济仍然健康快速地发展，全球经济也未见明显衰退信号。一旦接下来没有宏观调控措施出台，大盘仍可能震荡走高。

　　而一季度宏观经济总体表现非常强劲，总的来看，经济成长质量较高，有过热的风险，但仍然稳健；物价水平总体稳定，但有上行的压力。

　　因此华富基金预期央行将会进一步小幅升息，这对整个经济是有益的，对于中国经济的长期发展更为有利，同样对于资本市场长期牛市亦是如此。

　　另外，上半年货币政策趋紧的可能性很大。因此，稳健的资产配置较为适宜。一般而言，资产配置对基金业绩的平均贡献度为60%。预期的紧缩性货币政策，市场出现波动在所难免，但长期上升趋势不改，所以应维持稳健的较为灵活的持股比例，60%-70%较为适宜。

　　关注股权激励板块

　　对于2季度的市场操作，华富基金建议保留有效仓位，以应对各种不确定因素可能对市场的集中冲击。

　　相对而言，股权激励更是股市的一道盛宴，目前还未充分发掘。各家上市公司在6月份集中推出股权激励方案的可能性很大，如果投资者发现一个公司季报异常，刻意压低利润，这样的公司很有可能是酝酿推出股权激励方案。

　　另外投资者可以关注的就是资产注入和民营企业市值最大化。资产注入有着国资委新政的深刻背景，是非常值得投资者参与的好机会。

　　坚持价值投资主线

　　目前股市持续高位，而且出现低价股、题材股领涨的局面，投资者在高位市场如何操作？

　　华富基金认为，应当坚持价值投资。虽然这一阶段一些绩差股、垃圾股涨幅惊人，但由于没有价值支撑，风险极大。

　　华富基金表示，股票投资还应遵循价值投资规律，像目前成熟的香港股市，既有几百元的蓝筹股，也有几分钱的“仙股”，这就是价值投资的体现。建议投资者们选择好的股票进行中长期线投资，这样能更好地规避市场风险，在中国股市的成长中稳步获益。

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