牛博士看市：经验也有骗人的时候

　　“黑色星期二”魔影再现， 短短几个小时，大盘连续洞穿4000点、3900点两道大关，看空者由此认定这一次绝非不痛不痒的风险教育，而是真正的狼来了的先兆了，不过更多的看多者还是将其视为大拣便宜货的天赐良机。这不，昨天的大涨，不是很快就收复了大半失地吗？

　　股市经验缺少可靠性

　　股市是“经验论”大放谬论的绝佳舞台。经验告诉我们，像周二这样的大跌并不可怕，因为此前我们曾经遭遇过更为严酷的“2.27”大跌，而一个月前的“4.19”大跌也大大超过本周的下跌规模。最要紧的是，以前的市场只要出现像样的单日大跌，市场没多久又恢复元气，并演化出更为宏大的新高行情。如果仅仅依据这类已经发生的事实，难免得出大跌就是机会的经验判断。但这样的经验靠得住吗？经受得住严谨的推敲吗？

　　稍具理性的人应该明白，完全以事实为基础的科学统计得出的结论同样可以骗人。具体到股市，已经发生的历史现象仅仅能说明过去，历史可能会以某种形式重复，但并不一定表示能完全昭示将来。另外，处在单边牛市周期的现象放在另一个环境下，比如横盘整理市道或者单边熊市下，一定有着另一番解读的意义。所以，无论市场有多少次呈现大跌之后必有大涨的现象，都不足以就此得出任何规律性结论。

　　4000点之上风险较大

　　技术分析认为，在上升趋势中，每一次下跌在趋势线附近都是买入机会，前提是只要趋势没有被破坏。但它不保证趋势线的支撑一直有效，而且，初次触及趋势线支撑往往很有效，但随着时间的延展，趋势线的支撑也越来越不可靠。对于以此操作的人来讲，没有人能事先知道哪一次回跌会成为上升趋势的终结者。

　　所以，本周大盘出现的异动现在仍不是下结论的时候，完全以经验判断的口气断言市场将由此展开新行情，这是很不负责任的表现。我们虽然没有充足的理由由此言空，但就算以中性的眼光看市场，市场也极有可能结束单边上扬走势、步入更大幅度的宽幅震荡期。4000点之上或许还有更高的高点出现，但幅度不会有多大了，始终难逃阶段性高位的定性。（牛雄）