五大原因挫伤大盘

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　引发市场出现单边大幅下跌的罪魁在哪儿呢？分析人士认为，市场本身估值偏高乃引发市场大跌的主要原因，而消息面及政策面的一些偏空因素的综合作用则成为诱发资金出逃的外在因素。

　　原因一：估值偏高 引发市场调整

　　对于昨日出现的深幅下跌，申银万国研究所高级研究员钱启敏告诉记者，市场本身的调整要求，是导致市场调整的最主要原因。他分析认为，目前超过40倍的市盈率的确有点偏高，大盘短期内继续向4000点之上进攻，是不太现实的。此前看大盘目标点位在4000点的东方证券研究所认为，短期动态估值达到30余倍，估值已反映今年业绩大幅提升预期，市场总体进入高风险区域，继续上涨缺乏基本面支撑。

　　原因二：交行失色 祸及大盘

　　昨日，交通银行正式登陆A股市场，然而令人失望的是，该股走出高开后冲高回落的走势。由于交行是最先在港上市的银行，极具风向标意义，这一走势，直接导致其他银行股冲高回落。而交行的上市，也将导致机构在银行股的配置比例，致使部分资金从银行股中流向交行，故而也成为拖累银行股原因。

　　原因三：管理层提示风险 刺激做多热情

　　在大盘进入高位之时，管理层向市场发出理性投资的信号，上周末，中国

证监会发出通知，要求进一步加强投资者教育，强化市场监管。有市场人士认为，这份《通知》可能不是纸老虎，虽然看上去内容较虚，但在目前的敏感点位，以及全球关注的敏感背景下，可能是其他调空政策出台的前奏，因此对多头热情有所打击，在周二盘面集中体现了出来。

　　 原因四：QDII政策成形 引发资金分流

　　在股市热度急剧升温的同时，管理层有意识地为股市泻火。上周末，银监会下发的《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，放开了银行系QDII产品直接投资境外

股票市场的限制。业内人士指出，这将有利于提升QDII产品的收益率，诱发资金投向银行系QDII产品，对A股资金有分流压力。渤海投资秦洪说：“如此就加大了股市“老手”对后续走势的担心。”

　　原因五：加息预期令散户担心

　　值得注意的是，刚公布的四月份的经济数据显示，CPI同比增长为3%，尽管环比回落，但是已经触及加息警戒线；此外，货币供应量、信贷、顺差指标也出现“超速”，坊间也流传加息的说法，令散户担心。

　　东方

证券研究所认为，从货币政策调控来看，提高准备金的使用会更频繁，再加息的可能也存在。严厉的调控也将导致市场出现调整阵痛。

　　本报记者 郑建超

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