西南证券：机构增持渐成投资概念

　　□西南证券 周兴政

　　经过黄金周的强势上涨之后，上周H股市场的表现虽然较为反复，但整体仍略见上涨，并明显跑赢港股大市。H股指数一周累计上涨0.08%至10392.01点。对H股指数涨幅贡献较多的H股股份包括中石化、中国电信、中国远洋等。中石油、建设银行、工商银行、中国人寿等股份则全面下跌，并成为限制H股指数涨幅的主要原因。

　　三只航空类H股东方航空、南方航空以及中国国航在过去一段时间内全面大幅上涨，其原因于人民币升值、国际油价出现回落以及黄金周期间航空客运量大幅增加之外，对于去年和今年一季均出现巨额亏损的东方航空而言，市场对其引入战略股东的预期似乎是支撑其股价表现的更加重要原因。有消息称，东方航空引入新加坡航空作为战略投资者事宜已进入最后阶段。而中国国航的母公司中航集团在4月下旬以来持续大手增持东航股权，也引发了市场的无限憧憬。

　　获得策略投资者增持对多数H股股份而言，是一条不可多得的好消息，并可对其股价产生正面影响。从近期情况来看，策略股东或者投资基金的增持行动，已经成为H股市场中的一种重要投资概念。近期H股华电国际持续强势上涨，与机构投资者增持股份的消息不无关系。从联交所披露的权益资料来看，黄金周期间华电国际曾经获得英国对冲基金TCI和德意志银行双双大手增持，合共涉及股份高达近5500万股之多。目前上述两家机构对华电国际的持股比例已经分别达到10.53%和11.86%。在外资基金频繁减持H股的情况之下，获得基金增持的H股股份自然备受关注。

　　当然，并非所有的基金增持行动都可作为投资者跟风买入相关股份的依据。比如，联交所披露的权益资料显示，H股市场上最大的外资基金摩根大通曾经于5月4日增持了联华超市16.9万股H股股权，持股比例升至7.07%。不过这种增持行动可能难以说明摩根大通看好联华超市这只股份。除增持股份的规模较少之外，从近年来的权益变动资料来看，摩根大通对联华超市的持股比例最高曾经达到30%以上，持股比例之高在H股市场多年来的历史上达到了空前的程度。非常明显，近年来摩根大通已经对该股进行了大幅度的减持。

　　AH股价比较低个股（5月11日）

　　名称ＡＨ价格比Ａ股价格（元）Ｈ股价格Ｈ股价格

　　（港元）（元）

　　招商银行1．0921．6520．319．94

　　海螺水泥1．1439．0234．734．08

　　鞍钢股份1．1719．4116．9616．66

　　广船国际1．1932．5327．8527．36

　　青岛啤酒1．3018．8114．6814．42

　　中兴通讯1．3246．2535．5534．92

　　工商银行1．385．714．214．14

　　中海发展1．3921．781615．72

　　潍柴动力1．4360．6543．1542．38

　　中国平安1．4462．8144．4543．66

　　宁沪高速1．469．916．96．78

　　东方电机1．5148．6532．832．22

　　马钢股份1．569．125．965．85

　　中国银行1．616．093．863．79

　　皖通高速1．6210．296．486．37

　　中国人寿1．6239．2224．624．16

　　华能国际1．6513．198．137．99

　　兖州煤业1．6714．738．998．83

　　深高速1．6810．116．116．00

　　中国石化1．7612．667．337．20

　　中国国航1．7810．095．775．67

　　广深铁路1．8010．135．735．63

　　中信银行1．8911．726．36．19

　　昆明机床2．0217．939．038．87