钢铁板块整体上市旗帜鲜明

　　■板块淘金

　　整体上市是A股上市公司目前发展的大方向，而钢铁行业则大大领先了一步。在至今实质性启动整体上市的9家公司中，来自钢铁行业的就有6家。

　　应对行业景气变化，是钢铁类上市公司大股东热衷于整体上市的首要原因。统计显示，国内主要钢铁集团旗下都拥有上市公司。但除马钢股份等极少数是整体上市之外，大多数钢铁类上市公司仅仅是“部分上市”。在2002年前，钢铁行业尚处在景气回升的前夕，集团公司盈利能力强的优质资产主要集中在后续新建的钢铁后加工环节———冷轧或热轧工序上。因此，大多数集团把钢铁生产的最后加工环节加以剥离组建了上市公司。但2003年以后，钢铁行业迅速提升的景气度使利润前移，原来认为是优质资产的后端工序的盈利能力反而不如前端了。在这种情况下，钢铁行业上市公司大股东便希望通过整体上市来抵御行业的周期性调整。

　　参与行业整合，是钢铁类上市公司大股东热衷整体上市的第二大原因。虽然我国钢铁行业的产能在总体上已经过剩，但在局部或者单个产品上的需求则还相当旺盛，这无疑为行业整合提供了契机。在过去的一两年中，武钢先后在湖北、广西收购和新建了一批钢铁企业，不排除就有整体上市时变现资产的资金在内。同样，宝钢系一季度密集现身8家钢铁上市公司十大流通股股东名单中，其10多亿资金来源就被市场人士推测来自当年向宝钢股份定向增发的变现所得。

　　辽宁省人民政府在关于深化经济体制改革的实施意见中指出，要重点推进鞍钢、本钢联合及东北特钢等企业的整体上市工作。现在鞍钢集团刚于去年成功实现整体上市，而抚顺特钢作为东北特钢集团旗下重要的资本运作平台，无疑被市场寄予较高的期望，未来资产整合、整体上市的预期有望给该股带来巨大的想象空间，后市可重点关注。

　　渤海投资 周延