散户离场基金盘中凶猛 重仓股力挽狂澜于既倒

　　作者： 陆泽洪

　　全景网5月10日讯 据全景网的调查显示，昨日沪综指突破4000点大关之际，有85%的投资者认为2007年可达到8000点以上；但随即出现的大幅振荡让市场做多热情迅速冷却，至今仅有47.12%的投资者认为股市仍将上涨，多数投资者认为后市将进入振荡阶段。不过，与此截然相反的是，今日基金的做多热情却急剧升温，大量资金流向基金重仓股，大批重仓股股价集体飙升，从而推动股指继续攀高。

　　交易数据显示，今日成交额前二十大个股合计成交499.14亿元，占两市总成交的比例高达16%。在20只个股中12涨8跌，而其中上涨个股包括中国联通、中国银行、中石化、宝钢股份、包钢股份、上港集团、广深铁路、邯郸钢铁、长江电力、马钢股份、浦发银行和锌业股份，悉数均为基金重仓股，机构资金的活跃程度可见一斑。

　　同时，今日两市个股涨跌家数之比接近2:1，而分析师指数成分股37涨27跌，基金重仓样本股65涨80跌，QFII重仓股4涨6跌，基金一季度增持幅度最大的前8家小盘股3涨5跌；而昨日的交易数据则显示，分析师指数成分股48跌23涨，基金重仓样本股105跌46涨，基金一季度增持力度最强的前8家小盘股全线下跌。

　　对比最近两日的数据可以发现，周四基金重仓股的表现较周三有明显的升温。从上涨个股的风格和行业来看，最近两日上涨的基金重仓股均以大盘蓝筹为主，但其中周三基金重仓的大盘蓝筹几乎呈现独领风骚的姿态，前10只上涨的大盘蓝筹股共为沪综指贡献了69点或1.75%的涨幅，占沪综指当日1.60%的涨幅的110%；而周四基金重仓股的上涨范围则大幅扩散，前10只上涨的大盘蓝筹股为沪综指贡献了29点或0.73%的涨幅，占沪综指当日0.91%的涨幅的80%。上述大盘蓝筹的相对式微反映的是基金重仓股的全面复苏趋势；从另一个角度来看，基金重仓的小盘股周四亦呈现反手做多迹象。

　　另一方面，申银万国对股市四月份资金情况的统计显示，在4月份接近2500亿的流入资金中，机构资金只有三分之一，约830亿元左右(主要为新基金募集和老基金持续申购)，而其余1600亿以上应为个人资金的贡献，个人资金与机构资金的比例达到2:1之巨。而在去年的11、12月，两市的资金9成以上还来自机构。短短几个月来，A股市场的新资金主流已经基本转换至以个人为主。尤其是最近3个月内，个人资金流入量达到3000亿元以上。

　　机构资金的相对式弱，表示前期股指的持续上扬应为散户资金所作贡献。实际上，根据中登公司3月份的数据统计，基金、QFII与保险三大机构在3月底持有A股市值占沪深A股总市值的13.59%，较2月底下降2.27%；3月份沪深A股总市值增加了19417.16亿元，而机构持有市值仅增206.67亿元，只占1.06%。上述数据显示，基金等机构整体踏空了股市前期的飙升行情。

　　根据全景网对国内开放式基金净值的跟踪结果显示，在估值过高的市况下，主动型股票方向基金相对于被动投资的指数型基金操作更加趋于谨慎，丧失了投资的主动性，从而无法跟市场保持一致的节奏，造成其基金净值远远跑输大盘。从周三的股票型开放式基金净值数据来看，118只基金的单位净值日增长率中，共计63涨1平54跌；而同期沪综指涨1.60%，沪深300涨0.41%，则跑赢沪综指的只有华宝先进1家，跑赢沪深300的亦只有华宝先进、国富弹性、大成2020、大成成长和光大红利等共计33家，则有超过72%的股票型开放式基金跑输市场基准，其中更有46%的股票型开放式基金净值逆势下跌。

　　火红的个股行情，必然引发投资者对于市场收益的较高预期，而开放式基金品种的普遍低迷表现，无疑将令心理脆弱的投资者产生过度反应，可能面临了大规模赎回，进一步促使这些基金被迫减仓，造成了今年以来基金重仓股普遍弱于大盘的表现。

　　周三机构大举拉抬银行股为首的大盘蓝筹股，造成市场虚假繁荣，激发散户做多热情，吸引资金入场，从而造成了昨日两市成交再放天量；但4000点大关所引发的市场忧虑仍触发其后的大幅振荡，投资者做多热情迅速冷却。从周四的市场表现来看，散户获利兑现情绪继续升温，但基金做多力度则继续加大，双方的博弈进一步延续；而未来行情的趋势，仍有待继续观察：散户投资者的忧虑情绪，会否通过开放式基金的赎回传导至基金，进而影响基金的操作决策？(全景网/陆泽洪)

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