申达股份：地利股权引发价值重估

　　申达股份(600626)是上海纺织行业的龙头，在上海城区拥有大量厂房等土地资源。随着房地产价格的上涨，公司土地资源面临着巨大升值潜力；其早年以低成本持有的大量法人股，目前正通过二级市场按市价减持，其潜在的巨额股权投资收益极为惊人。因此，土地资源加法人股使得该公司的重估潜力巨大。

　　文/本刊记者 吴盛强 胡亚萍

　　申达股份(600626)的拳头产品为产业用纺织品，但其利润的增长点却不仅仅是主业的经营，其长期拥有的优质土地资源增值带来的价值重估和低成本持有的法人股为业绩带来爆发性增长。

　　不是地产胜似地产。申达股份在上海城区拥有大量的房产土地资源，其22家子公司有16家地处上海市，很多都有几十年历史。公司去年成立了资产管理中心，将改制遗留下的七棉、三线、司麦脱、火炬四个壳体企业归置一处，将原企业遗留的土地房产(土地8.08万平方米、房屋7.92万平方米)纳入统一管理，公司在F1赛场的嘉定、迪斯尼乐园的川沙镇等也有庞大的厂房。而随着

房地产价格的上涨，这些优质土地资源面临着巨大的升值潜力。

　　例如，申达股份全资企业上海第三十六棉厂坐落于川沙城厢镇新川路71号, 第三十六棉厂地块占地达56.58亩(37722平方米)。2004年，申达股份以不到100万/亩的价钱买入, 现起码值1000万元/亩以上, 可赚5亿元以上,相当于每股业绩可增加1元以上。仅此一项加上该股净资产,就明显高于该股当前的流通价,可以充分反映该股的投资价值。今日的上海寸土尺金，申达股份的厂房地皮价值连城,而这一点在新会计准则正式实施之后,将在财报业绩增添亮丽的色泽,面临着价值重估的机会。

　　事实上，这种“地利”因素申达股份也并非完全忽视。公司现根据自身优势，与上海西部企业(集团)公司及上海市普陀区城市建设投资公司合作组建房地产开发项目公司，进军上海房地产市场,以期作为公司未来发展的一个新的突破口。

　　目前，申达股份正在开发的苏州河边上土地，总建筑面积11万平方米，附近楼盘单价在12000元-15000元/平方米之间。同时该公司开发的长寿路街道26坊丘地块，位于江宁路以东、宜昌路以南、澳门路以北、河滨围城以西，拟建成苏州河沿岸的亲水、亲绿中高档住宅小区。因该项目用地是下属原七棉的土地，地价成本很低，预计盈利丰厚。此举表明，申达股份正在充分发挥其拥有大量廉价土地的优势，这极可能为公司未来业绩带来爆炸性增长。

　　除了优质土地资源的升值能为其带来巨大的利润外，其持有的大量上市公司法人股解禁变现也为其业绩增长提供了一笔不菲的收入。多年来，申达股份以极低的成本持有了大量法人股，其中包括欣龙控股(000955)的3006万股、龙头股份(600630)240万股、百联股份(600631)的154万股，申能股份(600642)的50万股、同达创业(600647)的63万股等等十数家上市公司。根据其2005年报,申达股份持有这些上市公司的成本都很低，约为2668万元，而在2005年底这些法人股的市值约4943元,增值相当可观。

　　此外，作为纺织汽配的龙头，其在车用配套纺织品行业的发展前景也非常广阔。该公司的产业用纺织品主要包括汽车配套纺织品和其他产业用纺织品。目前，申达股份是上海大众、上海通用、武汉神龙、安徽

奇瑞等公司的主要供应商。其中，堪称名门闺秀的“宝马5”系列的汽车配套纺织品也是由其进行生产的。

　　在新会计准则下，申达股份因其拥有的土地巨额增值和大量法人股迅速增值这两大“金矿”而重新估值。事实上，该股已经获得机构的青睐。据统计数据显示，其最新公布的2006年年报的机构股东的持股数量由2006年中报时的301902股增加到3916073股。

　　自去年初牛市启动以来，不少

股票上涨至少2倍以上，而在上市公司完成股权分置改革并度过法人股禁售期，法人股取得流通权后就可以通过二级市场按市价减持来看，其潜在的巨额股权投资收益极为惊人，届时公司持有的大量上市公司股票将变成真正的“真金白银”。申达股份，这只仅有8.49元的绩优上海本地股，土地增值和法人股上的获利也使其的未来走势充满了想象空间。

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