权证市场继续降温

　　□本报记者 徐海洋

　　近期股票市场走势之强超出许多投资者的预期，而权证市场则在不经意间成为被资金冷落的一角，权证交易继续降温。这种降温既表现为认购权证普遍的大幅折价，也表现为认沽权证的溢价率不断下降，目前两市已经没有任何一只权证的溢价率超过90%。

　　作为一个整体来看，目前认购权证处于明显的价值低估状态。以昨日收盘价计算，两市可交易的11只认购权证有6只处于折价状态。五粮YGC1折价率高达10.66%，达到了近期新高。表现抢眼的侨城HQC1虽然在节后的两个交易日里累计上涨近30%，但其交易价格仍较实际价值低9.04%。此外，雅戈QCB1、长电CWB1、马钢CWB1和钢钒GFC1等也都处于明显折价状态。其中，雅戈QCB1、长电CWB1两只权证的交易时间都不足两个星期，其中的机会值得关注。其余5只认购权证虽有溢价，但溢价幅度在2%以上的只有2只，溢价率最高的武钢CWB1存在38%的溢价。对于认购权证的低估状态，有分析人士从杠杆率的角度给出了解释，目前市场的11只认购权证杠杆比率最高的只有2倍（武钢CWB1），其余权证杠杆比率大多在1.5倍左右。与香港市场10多倍几十倍的杠杆率相比，A股权证对投机资金的吸引力十分有限，这是认购权证整体走势不活跃的重要原因。

　　与认购权证相似，近来认沽权证的溢价率也明显下降。目前，两市8只认沽权证的溢价率均降至1倍以下。市场分析师表示，近期正股市场走势强劲，认沽权证溢价率的下降更主要是其二级市场价格下跌的结果，这在一定程度上说明权证参与者正逐步走向成熟、理性。值得注意的是，昨日是海尔JTP1的最后一个交易日，该权证全天暴跌99.04%，最终以0.001元价格谢幕，认沽权证的到期风险再度显现。

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