资金和业绩双轮继续驱动牛市

　　□平安证券综合研究所所长 高利

　　近期A股市场呈现单边向上走势，整体表现强势。在市场资金供给依然充裕，以及A股公司业绩表现超预期等因素积极支持下，我们预期未来一段时期内A股市场仍有走高潜力。

　　1、增量资金入市意愿依然积极。根据媒体报道，目前每天新开户的股民已突破30万户，由此每天新增的资金供给在90亿元左右。同时，进入4月份新基金发行也有加速迹象，由此也为A股市场带来了实实在在的资金供给。而投资者对新基金的“热捧”，也反映出场外资金进场意愿依然相当强烈，这同样对市场短期做多信心构成有力支撑。在此情况下，我们认为5月份A股市场的表现仍属乐观，资金持续流入和市场的盈利效应，也将在未来一段时期内得到持续。

　　2、上市公司业绩超预期，对投资者信心刺激明显。继2006年A股公司净利润平均增幅超过了40％之后，2007年一季度A股公司的经营业绩仍然保持了快速增长态势。统计显示，2007年一季度A股公司户均净利润达到了9862.55万元，同比增长177.24％。增幅是2006年全年的4倍多，并远超出市场此前的预期。A股公司良好的业绩表现，一定程度上也提升了投资者对短期市场表现的信心。并且A股公司业绩的持续快速增长，很大程度上也降低了投资者对市场阶段性估值偏高的忧虑，从而对后续市场的表现将形成积极支持。