方泉：冲高减仓

　　方泉

　　同比增长156.38%，宝钢股份季报让人惊叹！而工行是51.6%的增长，中石化是115%的增长……这些大盘指标股利润突飞猛进的增长越来越让人踏实。这样的增长“奇迹”，也只有在中国这个快速发展的国家才能出现，而经济快速增长支撑下的股市当然也会涨得让人惊叹不已。

　　据统计，已经公布年报的1254家上市公司，其平均净利润同比增长42.66%；而已公布季报的661家公司，净利润总额同比增长135%，其中129家公司的净利润增长过倍！上市公司如此“奇迹”般的优异业绩，实在是让看空的人难以下手做空。因为做空也是为了博取差价，短期看无论是大盘指标股还是各类题材股都已涨得让人心存疑虑，但放在一个更长的时期来看，它们的内生式增长或外延式增长都是可以预期的，都会让今天的“高价位”成为历史上的“低价位”。因而做空是个左右为难的问题。

　　这周在上海与一个刚募集80亿元资金的基金总经理交流，尽管他们的建仓期是3至6个月，他们讨论来讨论去也不敢等到3个月后再建仓。而这周又要有总额400亿的新基金完成募集，他们都敢等大盘调下来再建仓吗？

　　新基金有节奏地扩容，普通投资者开户入市的速度又在日益剧增，同时又是在新的高点上成交金额的迭创新高……莫非我们的股市真会如台湾、如香港的经济崛起阶段的股市一样，从2000点左右起步，在两年时间内迅速膨胀到10000点，再吹破“泡泡”完成下跌30-40%的调整？看空的人越来越多，他们在市场内找不到能说服自己下手做空的理由时，又习惯地寄望于管理层的“态度”。这周几次尾盘下跌时市场均风传管理层又开什么会了，又要出什么“社论”打压股市了……

　　管理层是否出手抑制“过热”，咱草民无法判断，但越来越强大的看空阵营一定会在某个契机内舒展“胸臆”。毕竟5月份季报向好的预期会衰减，毕竟5月份有1300亿资金当量的大非小非的解禁——解禁大非小非一定会在大盘调整时加速变现，而且5月份加息的压力又会加大。但考虑到长假过后极可能再次出现的“财富效应”，看空而又做空的操作似乎得讲求节奏。

　　“4·19”暴跌前的周一，笔者在和讯网的访谈中建议开始减仓。笔者与周围朋友讨论的操作策略是从周一开始每天减持10%——有人准备减30%仓位，有人准备减到半仓；却没人敢减成空仓。但到周四下午(4月19日)大盘跌过200点时，上午还在减仓的朋友们反过来不谋而合地全部回补满仓。其实这种操作节奏也适于节后的行情。既然是牛市，我们就不能太注重波段操作；既然是牛市，也不愁买不到还会上涨的