凯雷“上翻条款”或兑现 太保集团上市重要阻碍扫除

　　□本报记者 黄蕾

　　保监会昨日放行凯雷方面转让所持太保人寿股权，一波三折的太保集团年内整体赴港上市计划或将拨云见日。

　　保监会昨日公布了关于太保集团旗下太保人寿股权转让的批复，同意凯雷和保德信将所持有的太保人寿4.99亿股股份转让给太保集团。受让后，太保集团持有太保人寿19.48亿股股份，占太保人寿总股本的97.5%。

　　知情人士昨日向记者证实，先期转让太保人寿中的所持股份，是凯雷方面当初在入股太保人寿时提出的“上翻条款”中的第一步。所谓“上翻条款”，即凯雷方面有权在规定条件下将其在太保人寿的相应股权转换为一定比例太保集团股权。按此推测，下一步，凯雷和保德信或将斥资购买太保集团的股份。上述人士称，“相信有关凯雷方面购买太保集团股份的公告将在不久后公布。”

　　对于凯雷转换成太保集团股份后的具体比例，外界表现出极大的关注。外电援引消息人士称，换股后，凯雷将持有太保集团约19.9％的股份，作为交易的一部分，凯雷将另外追加一笔投资。

　　至于换股因何而起，业内人士分析认为，由于凯雷对太保人寿经营管理的深入介入，使其与太保集团一同构成了后者的共同控制人。而按照香港联交所的有关要求，太保集团的上市结构必须保证公司决策与股东利益保持一致。也就是说，如果在太保集团整体上市前，凯雷的地位不发生变化，那么太保人寿的有关决策，有可能无法与太保集团的股东利益保持一致。这无疑成为了太保集团上市的一道坎。

　　而对于财务投资者身份的凯雷而言，在太保集团明确集团上市的大背景之下，将太保人寿转换成太保集团股权，似乎更有利于其将来溢价退出。

　　另外，为了在上市前提高集团整体的资质，记者获悉，太保集团同时将向太保人寿注资20亿元。据太保方面人士昨日透露，按计划，这一部分资金将于4月底正式到位，从而使得太保人寿的偿付能力充足率超过100%。“从很多方面可看出，太保集团年内铁定在港上市的决心很大。”据太保内部人士称，集团高层在内部会议上已强调，一切工作都要服从和服务于集团整体上市的目标。

　　不过，在离上市预定期限还有8个月的这段时间内，太保仍将面临两道关卡———

　　当然，从保监会昨日发布的公告来看，除表明凯雷方面换股成功之前兆外，不排除凯雷方面彻底退出太保系统的可能性。不过，从各个渠道的消息来看，这种可能性微乎其微。凯雷香港公关发言人李艳梅昨晚在电话里向本报记者表示，虽然她还没来得及看到保监会的上述公告，但她可以肯定一点的是，凯雷目前并无退出太保系统之意，对于后者抱有长期投资心态。