交行A股发行价定为7.9元

　　创A股市场发行冻结资金之最

　　本报讯 交通银行首次公开发行A股网下、网上申购4月25日结束，确定本次发行价格为7.90元/股，对应的市盈率为29.24倍。

　　其中，网下申购总量为378.34亿股，申购价格均为7.90元/股，冻结资金总额约2990.36亿元。根据上海证券交易所提供的数据，本次网上发行有效申购户数为1340740户，有效申购股数为14623573.5万股。回拨机制实施后，网下最终配售比例为1.686%；网上发行最终中签率为1.09082366%。

　　交通银行A股发行总计冻结资金超过14500亿元，创A股市场发行冻结资金之最。

　　交通银行在A股市场的招股，冻结住了超过1.45万亿的申购资金。这样的资金规模实际上已经占到了当前沪深流通市值的30%左右，所以在最近几个交易日尤其是本周四的行情中，沪深大市走出缩量小幅上涨显得十分正常，新股申购在一定程度上冻结住了“

　　在五一之后新股申购资金解冻，届时将有一部分资金回流进入二级市场，指数将有可能出现进一步的上涨。最近两个交易日市场缩量的另一个原因则是，目前已经临近五一长假，在此之前是持股过节还是持币过节，成为许多投资者感到关心的问题，尤其是市场存在着五一期间央行加息的市场预期。但我们认为，小幅的加息将不会对流动性过剩产生实质性的影响，而强力度的加息，则有可能令宏观经济产生硬着陆的风险，所以这一问题可以不用过多的考虑。

　　问题的实质还是在于对市场的估值。我们认同短期市场估值偏高的看法，同时也认为中长期市场估值不算太高，因此未来大市如果出现调整，也将只是暂时的———调一调市场会更健康。而我们认为或许未来一段时间大盘将很有可能以时间换空间，在3000点以上震荡横盘，而低估值的品种和含权同时具有高送配题材的股票则将有阶段性的表现机会。

　　最近一段时间中，包括煤炭、电力等在内的估值洼地正在被市场填平，而高送配预案也受到了市场的认同，包括象四川圣达等公司在内的高送配股票，近期以来连续大幅上涨。我们认为这是上市公司2006年报行情的最后阶段，之后市场的目光将会集中到成长性上，从07年一季报中选择成长性超出预期的股票，将是我们下一阶段的主要工作。