产能扩张＋税收优惠

　　股票简称股票代码总股本本次公开 每股上市日期

　　发行股份 净资产

　　恒星科技00213216307．8万股4100万股 2．92元 4月27日

　　发行价发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构

　　8．00元25．00倍0．149％网下向询价对象配售和网上定价发行相结合广发证券

　　主营业务生产销售子午轮胎用钢帘线、胶管钢丝、镀锌钢丝、镀锌钢绞线

　　□国泰君安 林浩祥 周明

　　恒星科技主要从事钢帘线、胶管钢丝、镀锌钢丝、钢绞线的生产和销售，其中镀锌钢丝、镀锌钢绞线的产销量位居全国龙头地位。产品广泛用于

　　镀锌钢丝和钢胶线的下游市场主要是电线电缆。随着“十一五”电网建设的大规模展开，市场规模有望出现较快的成长。钢帘线的市场规模增速一方面随着我国汽车行业的成长而扩大，另一方面由于产品应用比例的提升而扩充原有市场规模。公司此次计划发行4100万股，募集资金主要投向年产20000吨高等级子午轮胎用钢帘线扩建项目。项目预计总投资24345万元。

　　从2004-2006年产品的毛利率变化分析，公司产品具有一定的成本转嫁的能力。

　　公司主要经营业务享受税收优惠。公司控股子公司恒星金属公司连续通过了社会福利企业的资格认定，依法享受免征企业所得税，并执行

　　预计公司2007－2009年每股收益为0.48、0.58和0.79元，三年净利润复合增速为36.3%。结合金属制品行业公司20-25倍的估值倍数以及公司30％以上的三年复合增速，上市首日定价区间为12－14.5元。

　　恒星科技(002132)

　　定价区间：12.00－14.50元