垂直整合 厚健远行

　　联合证券陈伟彦指出，海信电器正逐渐建立符合彩电行业发展趋势的新业务模式，产业链垂直整合的战略清晰，并在芯片业务上取得了阶段性成果，未来前景值得期待。

　　公司十多年来秉持“技术立企”理念和“技术孵化产业模式”，产品技术领先，发展稳健，且在内外条件成熟时业绩时有爆发式的增长，近两年在平板电视和芯片上的快速发展是一个很好的证明。自主研发的芯片已成为业绩高速增长的重要支撑，公司在芯片上具备较强的持续研发能力，随着第二代“信芯”今年7月的量产和在平板电视上的应用，公司的业绩将继续保持稳健、高速的增长。陈伟彦预计，公司今年有望完成剥离白电资产、股权激励、增持信芯公司股权等，这将对公司长远发展产生积极影响。

　　预计07、08年每股收益分别为0.41元和0.53 元。综合评估，陈伟彦认为公司合理股价约14元，目前股价已基本反映其现有业务价值。但考虑到其向产业链上游延伸等方面的长期投资价值，建议增持。