震荡幅度加大 市场强势难改

　　□航空证券 陈少丹

　　大盘快速突破3700点之后明显放缓了上行步伐，波动幅度明显加大，成交量也不断刷新历史记录。周二沪深两市成交额甚至超过3000亿元的天量水平，昨日略有减少，显示市场心态有所谨慎，但仍保持在近期的均量水平，显示市场承接力度依然强劲。大盘放量滞涨说明随着股指的进一步推高，多空双方的分歧也越来越激烈，但市场的强势格局依然明显。

　　资金和业绩力挺市场

　　在股市财富效应下，资金仍在源源不断流入。从上周公布的经济数据显示，居民消费价格指数CPI在三月份已经达到3.3%，一季度达2.7%，但目前中国一年期存款利率仅为2.79%，扣除利息税仅为2.5%左右。这意味着如果居民将存款放在银行，其购买力将不断下降，而如果将资金投入股市，收益率不仅远高于通胀率，而且还可能得到利润，股市对百姓的吸引力不言而喻。

　　近期A股新增开户人数又创新高，至2007年4月23日，沪深两市新开A股帐户298416户，再次刷新记录，这也是自4月11日开始，连续9日每日新增开户人数超过20万。与此同时，大量的银行资金快速向股市分流，央行数据显示，今年一季度人民币各项存款增加1.88万亿元，同比减少597亿元。其中，居民户存款增加1.1万亿元，同比减少836亿元，储蓄资金的减少和新开户人数的剧增，表明银行存款纷纷向股市转移。大量的新增资金以及股民高涨的入市热情，使大盘在短期之内仍将维持强势，也不排除再创新高的可能。

　　据统计，上市公司一季报业绩同比增幅达84.63%，业绩高速增长的势头在半年报有望得到延续。截止到4月25日，有141家上市公司发布半年报预测公告，有79家预增，占比达56.03%，其中28家公司业绩预测超过100%。这些业绩大幅增长的个股无不受到二级市场资金的热烈追捧，舒卡股份业绩增长20倍，鑫富药业、华峰氨纶业绩增幅也在10倍以上，在4月份，这三只个股平均涨幅达53.15%，远远高于大盘17.58%的上涨幅度。在一季报净利润增长超过50%的154家公司中，半年报业绩持续增长值得期待，绩优成长股将继续引领当前的牛市行情。

　　震荡中需谨慎选股

　　首先，大盘从前期的温和上涨在上周五演变为加速上行，市场不断放大的成交量可能引发部分投资者“加速赶顶”的担忧，短期大盘上涨过程中积累的大量获利筹码存在兑现利润的要求。同时，“五一”长假临近，针对一季度过高的经济指标，政府是否在节日期间出台调控措施存在较大不确定性，“长假情结”加上宏观调控担忧，将对多头士气起到一定的遏制作用。

　　目前看来，业绩增长以及流动性过剩仍是牛市得以延续的基础，短期利空因素可能引发市场震荡，但难以从根本上改变当前的强势格局。

　　在牛市背景下，市场机会依然非常丰富，但投资者应加强风险意识，面对一批又一批连续涨停并续写股市赚钱神话的题材股，投资者仍应保持一分冷静。因为大部分题材股都是借着朦胧的重组题材大肆炒作，而往往上市公司重组是一个十分复杂的过程，能否重组成功、业绩能否得到真正改善存在很大的不确定性，一旦题材未能兑现，个股将受重大利空打击。因此，题材股在经过前期的“鸡犬升天”后，部分纯资金推动而缺乏实质性题材支撑的品种将面临较大下跌风险，近日ST银广夏的连续下跌以及部分发布澄清公告后大幅下挫的个股，已经在向投资者提示当前的市场风险。因此，操作上以战略持有绩优成长股为主，重点关注铁路、机场、海运等防御性品种，题材股应减少参与。