多方三张牌搞定空方

　　□本报实习记者 贺辉红 深圳报道

　　昨日，股市继续震荡行情，多空双方争斗非常激烈。沪指早盘低开12点后，被多方拉起，最高位见3769.25点，后又被空方拉至前一交易日收盘价以下，最后收盘上涨23.43点，以多方胜利告终。深市换手率达4.7%，而沪市换手率为5.5%，两市成交额较前一日缩去约600亿元。分析人士认为，昨日多空对决，多方最终取胜得益于经济高速发展、资产注资与重组等三张牌。

　　4月份以来，A股的换手率已经超过50％。专业人士认为，这种情形对空方非常不利，因为在高换手率的情况下，多方力量仍然很强劲，这显示出空方力量正在消耗殆尽。更重要的是多方手中还有三张牌：第一张是国内市场没有死空头，因为目前中国经济高速发展，明年即将召开奥运会，就是现在的空头也是长期看多的；第二张牌是资产注入与重组如火如荼，与上市公司和其大股东相关的资金，掌握了更多超额信息，了解公司基本面的变化情况，他们中的大部分也是坚决看多的；第三张牌是散户的巨大获利效应产生的影响，有统计数据显示，今年入市的散户基本上都是获利的，通过言传身教，会有更多的资金流入市场，这种储蓄资产的重新配置，从人口学和资产结构变迁的角度看很可能持续到2010年。

　　目前情况确实是满大街的人都在谈论股票。记者每次坐地铁下班都会听到人们聚在一起谈论股票，而深夜了还会接到同学打来的咨询电话，更有一位朋友干脆辞职，专门炒股。很多理性投资者看到这个情况会说泡沫越来越大，市场就要下跌。但是现在市场还是在上涨。专业人士认为，这是因为在“满大街的人谈论股票”事件的后面，还存在了两种不同的现象，正是由于这两种不同的现象，决定了股市继续涨还是转为下跌。这两种情况是：当满大街的人谈论股票，而且手上还有钱准备买股票时，市场一定还会涨；而当满大街的人谈论股票，但手中已没有钱再买股票时，市场就见顶了。分析人士认为，目前的市场虽然已进入泡沫时代，但明显还是属于前一种情况。

　　记者从对诸多分析师的采访中了解到，现在的行情下，纯粹的基本面分析对市场的指导作用很弱，而技术分析的作用也不明显，因为技术指标一直是超买。而从行为金融的角度来看，“当满大街的人都在谈论股票的时候，市场就见顶了”之类的理论更难作为判断大市走向的依据。市场预测，如果空方力量加强，多方出现问题，会有一个调整。但是最有可能的情况是，空方收益远落后市场，在4000点之上坐不住了，开始翻多，结果市场轻松超过5000点。

　　不过，亦有分析人士认为，在三张牌背后还有两个问题值得关注：第一个就是国际化，全流通可以给国内的投资者一个牛气蓬勃的市场，但是全球化也可以大幅度拉低国内的估值水平；第二点是监管问题，如何监管市场的操纵行为，创造一个公平公正的市场环境，还需要考验管理层的能力。