2899亿元背后：量价“天仙配”

　　[扬子晚报网消息]这是一个对人们的想像力不断发起挑战的时代。这不，沪深股市在上周四、周五出现的股指大幅震荡，已经让不少投资者瞠目结舌了，而本周一两市携手放出的2898.6亿元天量，更是令人感到不可思议。

　　要知道，在去年年初的时候，沪深股市的日均成交金额不过200亿元左右，到去年5月份的时候多了点，也就是差不多在500亿元上下。今年2月27日两市的成交金额首次突破2000亿元，由于这天正好股市暴跌，所以也就有不少人将这个“天量”与“天价”联系了起来，普遍认为后市会有较长时期的调整。同时，一天成交2000亿元的记录一时也很难再被打破。

　　但是，近两个月来，股市继续维持了震荡上行的格局，而且成交量不断放大，可以说是量价配合得非常好。很快，两市的日成交金额达到了2200亿元、2500亿元、2800亿元。当2000亿元成为一种常态时，那么再上台阶，乃至突破3000亿元也就只是时间问题了。当然，对于广大普通投资者来说，最为关心的，应该不只是成交金额的问题，而是在这背后提示了什么样的信息。在笔者看来，如此巨量的成交，至少反映了这样几个问题：

　　首先是市场资金极度充裕。事情很简单，没有大量资金的涌入，也就不可能在高位形成大量的换手，当然也就更不会有成交连创天量的局面出现。

　　最近，人们普遍关注这样的信息：每天新开设

证券账户一二十万，同时有几百亿元的资金流入股市。如果孤立地看这样的数据，的确有点骇人。但实际上，这次发行的中信银行A股网上网下合计的申购资金高达1.4万亿元，这同样是创记录的。显然，现在并不仅仅是大量资金“盲目”进入二级市场，实际上是有更大量的资金进入股市，其中有一部分是参与了二级市场的操作。这样一来，资金的流入实际上是体系化的，反映了一个大的趋势。在这种大趋势目前，过去所谓的天量标准完全失效。

　　其次，随着巨量资金的流入，凡在股市中做空者，基本上都被“轧空”，也就是根本不可能获得做空的收益。除非是决心从此退出股市，否则就不得不在高位追涨。显然，包括基金在内的一部分机构投资者，现在就面临这样的局面。在前一阶段，机构在股市操作上是减仓的，而它们所抛出的筹码很快就被市场吸收。于是，也就不得不在现在补仓。这种人为的减仓与补仓动作，客观上也是使得成交量不断放大。

　　最后，如果说成交量偶尔有一天很大，还可以说因为没有持续性，后市很难延续价升量增的局面。但是，如果是持续多时的，这就需要考虑，这种资金的不断流入会产生什么样的结果。最近，股市震荡不小，但是每次都是怎样跌下去，又怎样涨上来。为什么？不是说下跌没有任何理由，而是说买盘力量太强大。人们甚至可以指责说这是很不正常的（就像很多经济学家们曾经做过的那样），但却又不能不承认在这种力量的推动下，市场还是具备了相应的上涨空间。实际上，现在的情况就是这样。

　　本周一，沪深两市的成交金额达到了2898.6亿元，今后还能放多大？恐怕谁也说不清。这样一来，作为一轮资金推动型行情，究竟能够走多高，恐怕同样是谁也说不清的。

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