细水才能长流

　　上周一大盘在3596点时，我们指出股市应该有一个调整，至于幅度和时间，则不便于预测。这是因为股市需要这个调整，以改变当时的上涨节奏，而不是改变趋势。上周，周二和周三的大幅震荡，以及周四的大跌4.52%，起到了改变节奏的效果。本周一大盘涨到了3710点，再次创出历史新高，两天上涨了270点，如果依照近两日的这种上涨速度，旨在改变股市上涨节奏的调整恐怕又为时不远了。为什么大跌刚过，这两日股市又再度大涨？

　　我们看到，上周就股市自身的情况来说，周二和周三的大幅震荡，减缓了大盘的上涨速率，但周四国家统计局推迟发布经济数据，加重了市场有关经济过热以及短期将加息的预期，于是大跌便在周四出现。然而推迟发布的经济数据显示，经济过热并未如预期中的那样严重，加息压力得到暂时缓解，报复性反弹便一触即发。客观来说，目前经济确实有些过热，只是没有原先预计的那样严重，但为什么还会产生报复性反弹？其实这从股市的流动性过剩上能够得到一定的解释。近期股市的日开户数迭创新高，目前的市值达到了13万亿，而银行的存款在32万亿左右，考虑到股改后的禁售期，股市真正的流通市值可能在5万亿上下。32∶5，可见股市资金增量的巨大潜力。这也便是为什么股市一见调整，资金就蜂拥而入的原因。

　　连续两天的大幅上涨之后，股市随后会以一个什么样的节奏继续上涨，这将决定五一节前股市的上涨高度，以及老生常谈的持股过节还是持币过节的问题。如果继续这种每天上涨100多点的态势，恐怕还是应该谨慎为宜。但愿股市能细水长流。

　　本报记者 唐焰