蓝筹成长股至少看三年

　　华夏基金公司基金经理王志华认为，蓝筹成长股至少看三年，蓝筹股应该获得稳定性溢价。

　　王志华指出，目前大多数公司的股价处在历史高点，对市场总体价格水平的判断便显得至关重要。系统风险可能是现在每个投资者需要考虑的首要问题。从过去将近20年的中国股票运行历史看，我们经历过了两轮时间超过了5年的大牛市：1988年-1993年，1996年-2001年。本轮牛市的起点可以从2005年中算起，能否持续5年以上时间主要取决于市场主体-蓝筹公司的盈利增长以及国际经济政治大背景，国内宏观经济的大环境。目前我们蓝筹优质公司的估值水平用成长价值的指标（PE、PB和PEG等）来衡量是处在合理正常范围之内。随着企业盈利的稳定快速增长，股价同步反映业绩，至少未来3年，蓝筹公司的股价再保持合理的上升势头的确定性很大。

　　展望下一阶段市场，行业上继续重点关注

房地产、金融、品牌消费品、零售等资产性质类行业，以及“十一五”规划中国家重点投资的3G、

数字电视、机床、铁路、造船、航空制造、军工、电力设备、软件、新

能源等政府支持类行业；继续重点挖掘上述行业中自主创新能力强的、自主定价能力强并具备一定品牌优势、管理优势、技术创新优势、市场竞争优势的龙头企业，适当增加防御性资产的配置，适度配置资产注入确定、估值水平相对合理的公司。

　　李东升

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