稳定预期 稳定回报

　　工银瑞信增强收益债券基金是国内首家银行系基金公司工银瑞信成立后发行的第一只债券型基金。

　　工银瑞信增强收益债券基金的投资策略为主要通过债券投资，并结合投资新股申购、增发新股等增加低风险的投资收益，争取取得高于纯债券投资的收益率。其风险预期略高于货币市场基金及纯债券型基金，但预计其收益亦将高于货币市场基金以及一般的纯债券基金。

　　国信证券经济研究所基金研究分析师杨涛研究认为，估计未来几年内投资IPO和新股增发的预期年收益率（剔除成本）为4.2%，投资债券的预期年收益率为4.5%，短期债券的回购利率为目前一年期定存利率2.25%。同时，该基金债券的回购最高回购40%。

　　在此基础上，通过1999年以来的历史数据，估计30亿基金规模下该基金的预期收益率为7.69%、50亿规模下的预期收益率为5.47%。模拟2006年恢复

新股发行以来的收益情况，30亿规模下的年化收益率为10.15%，50亿规模下的年化收益率为8.44%，高于国内债券市场1995-2006年的符合平均收益率6.10%（北方之星中国综合债券指数）。

　　另外，我国债券市场无论从市场容量还是从流动性看，均可支持该基金成立后的顺利运作。同时， 2006年股改成功完成后

股票市场的融资需求重新恢复，从而带来较多的投资机会。新的投资工具不断出现，将会带来无风险或低风险的套利机会，为增加该基金的投资收益提供潜在的机会。

　　工银瑞信是由实力雄厚的三家股东：中国最大的商业银行———中国工商银行股份有限公司、拥有150年辉煌历史的全球性金融机构———瑞士信贷第一波士顿和中国规模最大的全球性远洋运输企业———中国远洋运输（集团）总公司共同发起设立的。

　　作为商业银行控股的基金公司，工银瑞信在固定收益类金融产品投资管理方面具有一定优势，低风险基金将是该公司长期重点发展的基金品种。发行本基金后，该公司将丰富低风险的产品，更好地满足投资者需求，有利于公司长远发展。

　　杨涛认为，工银瑞信增强收益债券基金主要适合于对低风险基金有偏好的保守型投资者，同时又希望可以获得更多稳定收益的保守型投资者。（晓伟）

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