中国股市并未“疯涨”

　　一段时间以来，许多媒体文章在评判当前中国股市时，都用了“疯涨”一词，在一定程度上影响到管理层的决策，影响到饱受5年熊市之苦的老股民过早地一再踏空，影响到新股民的投资热情，影响到众多机构和个人投资者频繁进行短线搏杀，使成交迭爆天量，影响到大盘每个月出现一次大跌。

　　我的观点是，中国股市并未“疯涨”，今年以来每月一次的"缓涨急跌"表明，慢牛走势十分正常。

　　第一，不能以998点作为本轮行情的起点。别忘了，在998点之前，中国股市已走过了15个年头，在中国经济持续20多年高增长背景下，股市却从2245点跌到998点，尤其是2004年“国九条”发布后还从1783点跌到998点，这本身就是不正常下跌，非理性下跌。为什么没人说跌到998点是“疯跌”？

　　第二，将沪深股市2001年以来的涨幅相比，上证综指明显落后。2001年6月沪市2245点时，深市为5091点。而今，深市已涨到10445点，涨幅为105%，而沪市至3623点的涨幅仅61%。若达到深市同等涨幅，上证指数应为4602点，落后979点。由此也表明，代表中国股市的上证综指并没有“疯涨”。

　　第三，许多老股在3623点时的股价比2245点时还低出一大截。许多人对5年第1季度中小盘中低价题材股的翻倍大加挞伐。殊不知，在以前的“二八现象”中，这类股涨幅甚小。在看似股价“疯涨”的背后，有多少人至今还处在“水深火热”之中呢！

　　第四，与“金砖四国”股市相比，中国股市涨幅排行最末。本轮全球股市的牛市是从2003年5月开始，被称为“金砖四国”的俄罗斯、巴西、印度早就启动，涨幅高达4-6倍，而当时中国股市却还深陷大熊市之中，整整晚起步两年。而中国股市从同期的2003年5月1576点至今，4年的涨幅也只有130%，实在是“小巫见大巫了”。

　　第五，“缓涨急跌”是中国股市健康的表现，更是延长牛市高度和长度的理想形态。

　　“缓涨”，即压住指数做个股，使多数交易日指数稳中有涨，涨幅有限，走碎步，做慢牛，表明投资者既对中国股市有信心，入市积极，又小心谨慎，不盲目追涨。“急跌”，即市场主力为抑制股市过快上涨，防止风险积聚，通过大幅打压大盘股，使指数猛跌，达到震仓洗盘的目的。这种方式既体现了一个“稳”字，又拉长了牛市，拓展了牛市的高度。

　　第六，股市疯涨不疯涨，关键看上涨的基础。我国居全球最高的经济增长率、上市公司业绩高增长、人民币持续升值、新会计准则、股改、政府对上市公司重组、购并、注资、整合的战略决策，为股市健康发展提供了坚实基础。因此，人们不应惧怕“缓涨急跌”，而应善于从“缓涨急跌”中享受真正牛市的魅力。华东师大李志林（忠言）博士