资金面隐忧冲击股市债市

　　隔夜shibor涨幅高达56.41个基点，1周和2周shibor涨幅分别达到69.31和39.67个基点。这也是兴业银行发行以来，shibor升幅最快的一次。

　　不过，尽管市场担心CPI和GDP的双高数据将导致央行出台进一步的紧缩政策，但仍有不少业内人士认为，宏观数据的影响并不会像市场预期的那么强烈，短期内加息的可能性不大，而资金面的压力也主要缘于市场的恐慌心理被放大。

　　4月加息可能性不大

　　东方

证券研究员张杨认为，CPI涨幅仍在合理区间，从通货膨胀的角度来考虑，不会触发央行加息。首先，从央行当前对于货币政策的观点表述来看，央行对信贷紧缩的政策效果比较满意，利率调控的时机还不成熟。其次，从货币市场利率急速提升来看，商业银行资金面出现了一定程度的紧张，其原因主要是受到股市申购新股和前期紧缩政策的影响，照此状况来看，央行提高法定存款准备金率的可能性也不大。张杨表示，总体上来看，4月份仍将是政策观察期，央行出台进一步货币紧缩政策将在“五一”之后。

　　国信证券固定收益部皮敏也认为，一系列数据较高的主要原因还是固定资产投资反弹，而3月份加息可能就是提前针对目前数据所为，因此，他认为，从目前的情况来看，加息并不能对贷款和固定资产投资产生实质性的影响，虽然不能排除央行加息的可能性，但央行采取一些非常规政策的可能性更大。

　　长江证券固定收益部汤国辉也认为，本月加息的可能性不大。一方面，以往央行加息主要还是看固定资产投资和信贷数据，而一季度信贷数据有所回落。同时，近期中国

人民银行副行长吴晓灵也表示对信贷增速放缓有信心，因此，宏观数据并不支持央行加息。另一方面，从债券市场来看，目前随着存款准备金率的提升和大盘股的发行，机构手头的资金暂时比较紧张，而央行货币政策的主要目的还是为了稳定市场，在市场资金暂时紧张的情况下，银行类机构放贷也将受到一定抑制，在本月加息也不符合央行调控的目的。因此，他认为，加息与否可能会在4月份数据公布之后，央行将视当时的宏观经济情况而定。 证时

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