大盘终于出现深幅调整 歇一歇更扎实

　　因国家统计局推迟披露一季度宏观经济数据，引发市场对宏观调控增强的猜测，周四，两市低开后随即走出一轮快速跳水行情，在10点左右再次出现一轮更猛烈的杀跌；午后开盘，指数进一步下跌，沪指最大跌幅度超过250点，收盘跌破3600、3500两道整数关口；而近期走势强于沪市的深圳市场也难独善其身，终于从万点飘落。从昨日盘面观察，大盘在两点半后加速下跌，利空传闻四起，导致短期内积累的相当的获利筹码松动，对市场形成强烈冲击；再加上权重股的杀跌，更是使恐慌盘杀出，两市个股普遍下跌，大盘终于出现深幅调整。

　　其实，A股市场自2006年以来不断创下历史新高，无论从静态PE或者动态PE，不可争议估值已经很高，平均高出其他市场65%，较高的估值水平已经成为投资者必须面对的现实。虽然在重估的大背景下，短期维持高估值是可以接受的，这也是大牛市的一个基本特征。但市场人士指出，在高估值下，由于市场风险偏好开始逆转，对估值重心提升幅度产生分歧。而在目前敏感时期，特别是市场基于对再次加息的担忧，导致天平向空方倾斜，大跳水终于成为事实。因此就昨日市场表现来看，导致大跳水的原因一方面是缘于快速逼空后A股估值已经很高，促使获利盘集中兑现；另一方面，与加息预期脱不了干系。

　　不过值得关注的是，不论是否加息，大盘的整体走势都不会发生根本的改变。由于2006年上市公司业绩超预期，并可以乐观地估计到2007年1年度上市公司业绩将快速增长，这将会降低市场的估值水平。因此，大盘停下来歇一歇，经过适度的震荡整理，牛市行情将演绎得更加扎实、持久。

　　本报记者石流