经济数据理想日元回升

　　招商银行朱鸣江

　　因经济数据表现良好，周四东京汇市日元全面回升，对欧元脱离历史低点162.43，美元对日元下跌至117.90水平，美元对英镑周三一度跌至26年低位，澳元对美元则自周三的17年高位回落。

　　日本政府周四公布，2月份第三产业活动指数较上月成长1.0%，好于之前市场预估，暗示了消费在经济稳定复苏下回升，路透对日本大型业者的调查结果显示，4月非制造业信心升至三年高点。此外，中国政府宣布延迟公布GDP数据的时间，使得市场传言中国进一步紧缩货币政策，这个市场消息也一度推高了日元。日本股市在周四也意外大跌，促使投资人顺势削减日元空头部位。期权市场上，美元对日元的一个月的期权隐含波动率跳升，到达8.3%水平，如果日元继续上扬，波动率可能进一步升高，投资人的风险意识略有抬头。中国政府之后公布的经济数据中，一季度国内生产总值同比增长11.1%，并不如预期中那样强劲，使得中国短期内加息预期有所降温，这种情绪也让欧元和美元对日元跳涨。

　　欧元贸易加权指数自2000年以来累计升幅约为25%，欧元的升值缓和了油价高企所带来的通货膨胀压力，减轻了欧洲央行的压力，使之不必要做出强硬的利率决策，欧洲央行某种程度上也证明了自己对抗通货膨胀的决心，市场普遍预期欧元区的利率不需要达到2000年时的高点。欧洲失业率在近几个月跌至低点，但并未引发大规模的加薪要求，薪资增幅与2000年底差不多，欧元区的利率预计在4.5%左右触顶。

　　周二美国公布较预期温和的3月核心消费者物价指数报告后，美元需求减退，即使

　　投资者削减低收益货币的空头，以锁定利差交易的获利，瑞郎对欧元周四在欧洲市场盘升。目前来看，市场上虽有利差交易方面的获利了结，但没有发生根本性的变化，整个市场还是对高收益货币情有独钟，风险偏好也没有本质改变，预计利差交易将会持续，瑞郎和日元疲弱的可能性很大。