奥运营销费用大增

　　□东莞证券 黄黎明

　　区域市场和品牌整合显成效。经过几年对外埠市场的并购扩张，燕京已拥有多个强势区域品牌。2006年，公司实施了区域市场整合，在福建等东南沿海地区市场以燕京惠泉公司为主，进行统一管理和经营；两广市场统一由漓泉公司运作，山东市场也实施了统一管理。

　　公司在不断提升燕京主品牌的知名度和影响力的同时，着重培育漓泉、惠泉、雪鹿三个区域性强势品牌。2006年，销售燕京品牌啤酒155万千升(不含托管经营企业)，前四大品牌“燕京牌”、“漓泉牌”、“惠泉牌”、“雪鹿牌”共生产销售啤酒272万千升，占全部销量的82%。

　　2006年，公司围绕“奥运会赞助商”开展系列奥运营销活动，导致广告费和促销费迅速增加，其中广告费同比增长33％，达到14.2亿元，从而使营业费用同比提高25.70％，远高于主营收入的增速。随着奥运会的日益临近，公司的未来两年的营业费用仍将居高不下。

　　公司作为奥运赞助商，又地处奥运会的举办城市北京，并且近几年在北京的市场份额一直保持在85％以上，有着难以复制的竞争优势。奥运会的来临，无论对其业绩，还是品牌价值，均有巨大的提升作用。预计公司2007年、2008年的每股收益分别为0.32元和0.37元。