境内外投行一致唱多招商银行

　　零售业务领跑同侪业绩增长超出预期境内外投行一致唱多招商银行

　　证券时报记者唐晓

　　本报讯招行2006年的业绩强劲增长超出市场预期，年报一经公布，境内外投行分析师纷纷于当天赶制了点评报告，不约而同地一致唱多招行。零售银行业务强劲增长并已在行业内形成一定竞争力，预计未来业绩将持续快速增长，是多家投行一致看好招行的重要原因。

　　招行日前公布的2006年年报显示，去年净利润劲增87.7%。中金公司认为，招行2006年利润增速超出预期，未来业绩将持续快速增长，其零售银行业务的

竞争力将进一步提升。

　　平安证券认为，招行“战略定位清晰，

零售业务优势日益彰显”。2006年末，招行的零售存款占存款总额的40.32%，其中高端品牌“金葵花”客户存款占到1/3以上；零售贷款占贷款总额的18.03%，其中个人消费贷款市场份额居全国第一。招行的中间业务收入占营业收入的比重已达17.73%，零售银行业务保持市场领先地位。

　　中信证券用“零售及中间业务对利润的贡献度提升速度加快，批发业务继续保持高质量，同业业务效益继续提高”来评价招行2006年业绩。

　　在对招行的评级上，境内外投行达到了高度的一致：中金公司、长江证券、国信证券等券商均维持对招行的推荐评级，平安证券维持强烈推荐评级。国信证券认为招行的合理价格在25.35-27.99元。

　　花旗维持招行（3968.HK）的买进评级，目标价22.60港元（或人民币22.40元）。将招行2007年的净利预测上调33%，2008年净利预测上调14%；荷兰银行将招行2007至2008财政年度利润预期上调13-16%。荷兰银行认为，因净利息差扩大及信贷成本下降，招行仍有可能出现高于上调后预期的惊喜；美林也表示，招行客户银行和

信用卡业务表现强劲，赢利能力稳步上升，拨备覆盖率高，仍然是中型中资银行股中的首选。

　　瑞士信贷将招行(3968.HK)的评级由“中性”上调至“跑赢大市”，还将招行2007﹑2008年的每股盈利预测分别上调24%，将目标价由15.10港元上调至23港元。

　　招商银行A股昨收盘于19.52元/股，下跌2.20%；H股收盘于19.84港元/股，上涨0.81%。

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