股指高矣 尚能做否

　　短线来看，沪深两市股指的创新高已经成为一种常态。沪综指轻松突破3600点大关，深成指也站在了10000点之上。要知道，年初时3500点还是很多主流机构预测的2007年高点啊，这不由不让人感到无限欣喜，但也有一丝害怕。

　　对于目前的行情，是老股民害怕，新股民不怕。老股民经历过熊市，时时刻刻提防着大盘见顶；新股民是初生牛犊不怕虎，看到的只是股市里的钱来得有多么容易。但现在的行情，恰恰又是胆子越大越能赚钱。国外有些基金一到牛熊交替之时，就要换一批操盘手，恐怕并不是没有道理。

　　3600点，应该说是一个比较高的点位了，投资者肯定都很关心股指有没有到顶，现在还能不能做？

　　首先，点位高不代表不能做。对于老股民来讲，必须扭转熊市心态，这已经是老生常谈了，但却不得不谈。目前的市场，是全新格局的牛市，是我们以前从未经历过的、真正意义上的牛市，任何低估牛市能量的投资者都会受到惩罚。

　　其次，短线来看，推升股指的主要因素发生变化，但股指有望继续保持稳定震荡上扬的格局。分阶段来看，沪指从998点启动，涨升到2700、2800点的主要动力是

股权分置改革、

人民币升值、上市公司的成长；而从2700多点起步，涨到现在的主要动力则是上市公司业绩的超预期增长和资金的流动性泛滥。短线来看，推升股指的主要因素中，资金流动性泛滥起着越来越重要的作用，而业绩的超预期增长从整体推升股指，转而只对相应个股起显著作用的迹象。由此，短线的行情资金推动特征趋于明显。预计短线后市市场流动性依然充沛，而股指期货的推出可能仍有时日，因此股指有望继续保持稳定震荡上扬的格局。

　　再次，操作层面上，投资者必须要有一个合理的预期收益率。2007年买基金和2006年买基金不同，今年收益率100％以上的比比皆是，而去年可能就是凤毛麟角了。现在买

股票的收益率预期同样与去年买股票时不同，50％或者翻倍这种预期就有点不切实际了，20％至30％应该是比较符合市场状况的。有一个合理的预期收益率，在操作上就会比较有针对性，也容易有更大的满足感。

　　综上，目前股指高是高了，但还有得做，只是要更小心地做，更理性地做。（申万）

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