定向增发遭遇新规冷处理

　　有关监管部门召集各投行就定向增发新准则征求意见后，券商投行人士对于操作新规的执行开始担忧。据了解，新规主要在锁定期和定价两方面进行了调整。如大股东、实际控制人及其关联方等可选择董事会决议公告日为定价基准日；而纯粹以现金认购的财务投资者，如锁定期为12个月，定价基准日则按照三个时点的股价最高日的价格确定，这带来价格上的风险。如定价基准日在董事会决议公告日，则需锁定3年，并提前选定认购对象。

　　“最直接的反应就是销售上面临困难，有可能卖不出去。”一受访的投行人士如是说。在目前的火爆市场行情下，1年的锁定期延长至3年，这期间很多上市公司的股价存在一定变数，这让很多认购对象望而却步。证券时报