权重股疲软 大震荡前兆显现

　　在前日出现了3％的大幅震荡后，昨日沪市仍出现反复，盘中跌破了3600点，但场外增量资金硬是在临近收盘将大盘顽强拉红，沪市再度站上3600点。不过，由于市场对于上涨过快及宏观调控的担忧，这种宽幅震荡的格局仍将延续。

　　深强沪弱

　　昨日早盘股指平开低走消化前天下影线获利盘压力，随着煤炭、有色、电力、钢铁等低市盈率蓝筹纷纷加速上涨，股指上午一度翻红并创出历史新高3623.87点。不过市场冲高乏力，在14点之后再度出现跳水，市场在3600点上方压力较为明显。但多方最后仍顽强地收复了失地，上证综指微涨0.53点，报收于3612.40点。深市表现明显强于沪市，深成指涨1.09%，报收于10401.62点，深市已连续13个交易日出现上涨。两市继续维持天量成交水平，其中沪市成交金额1687.1亿，深市成交金额为1002.7亿元。

　　低价股受追捧

　　 尽管指数涨幅不大，但上涨个股家数远远大于下跌个股家数，两市涨停个股依然很多。从盘面观察，以金融、石化为代表的权重指标类个股出现调整，依然是市场运行的主要压力，浦发银行、兴业银行、中国平安以及中国石化等盘中均出现一定幅度的调整。不过同时可以注意到，电力股和煤炭石油类个股异军突起，如煤炭、石油板块中的神火股份、西山煤电、金牛

　　分析师表示，昨日资金主要流向的行业板块包括煤炭、有色、电力、钢铁等低市盈率蓝筹，这些板块的个股涨势良好。在整个市场持续大幅上涨之后目前市场平均动态市盈率已经接近30倍，这无疑使一些低市盈率蓝筹具备估值比价效应，像煤炭板块目前多数个股动态市盈率不足20倍，该板块昨日涨幅就排名第一。

　　与此同时，低价类个股继续向上拓展空间，北生药业、东方电子、黄海股份等品种涨停。两市近60家涨停个股中，几乎一半个股都是低于10元的低价股。

　　大智慧数据显示，目前两市股价低于8元的也只有200家，市场在经过长时间的上扬之后，A股均价已经上行至11元。

　　综合来看，一方面股指重心在震荡中上扬，而另一方面市场的分歧也有所加大，故投资者在操作上仍应适当回避部分股价高估或经营业绩出现大幅亏损的品种。

　　分歧不断加大

　　分析人士表示，根据目前行情，短线强势格局继续维持，行情性质以资金推动型行情为主，这一点近期继续有效，但是短线震荡的幅度和频率都会继续加大。一方面是从量价配合的情况看，股指在3600点一线有滞涨的信号，这么大的成交堆积，持续上涨后获利盘积累过度，需要进行消化换手，震荡洗筹。

　　其次，申银万国认为，蓝筹股近期表现偏弱。银行股等金融股表现最差，是造成当天深强沪弱的主要原因，从短线看，权重股表现仍然偏弱，因此一方面是股价结构的分化，非主流品种继续强于大盘，同时也决定行情的上升节奏会有所放慢，同时震荡频繁。

　　另外，有分析人士表示，一季度宏观数据即将公布，市场预期3月份CPI指数超过3%几乎无悬念，而一季度GDP增速很可能突破11%，经济过热的压力凸显无疑。因此市场对央行仍有可能继续通过存款准备金、加息等手段回收流动性表示担心。所以市场高位震荡有所加剧，分歧不断加大，盘面更加敏感。

　　最后，从资金供给分析，大摩投资认为，新基金、新股民资金仍不断入市，但需求方面同样面临一定压力，中信银行、交行快速发行，相信“五一”后会有更多的国企发行上市，短期市场仍然震荡上扬强势不变，但大幅震荡还会出现，投资者应保持谨慎。

　　◇投资策略:寻找估值“洼地”

　　市场人士表示，在震荡加剧的市场，投资者更应该避免股价高估及无实质性题材支撑的个股。可以继续关注估值洼地公司及资产富余型公司。申银万国称，当市场的动态市盈率都已经处于并不十分安全的背景下，寻找尚处于市场估值低端的公司能够给我们更高的安全边际，目前符合这样要求的行业有石化、煤炭，而这些板块自年初至今的超额收益恰恰也是处在落后的行列中。因此，即使从补涨的角度看，这些品种也应当具备一定的机会。

　　另外，昨日交行刊登了招股说明书，成为资产富余型公司的又一次的催化剂。在券商季报惊人增长的背景下，在尚有多家银行股在年内加速IPO进程的背景下，握有大量金融资产的A股公司，如泰达股份、华茂股份、现代投资、长城信息、辽宁成大、吉林敖东、雅戈尔、南京高科、锦江股份、百联股份等仍将持续上扬。