疯牛行情：留一半清醒留一半醉

　　在大盘突破3600点的时候再提风险，虽然不合时宜，很煞风景，但应该具有消毒杀菌的作用。风险，你不说不代表它不存在。同样道理，股市疯狂上涨的同时，如果连提风险二字的人都没有，也许风险就真的来了。

　　撰稿／陆 帅

　　今年的一季度，大盘一溜小跑，碎步上攻，上证指数收于3183.98点，涨幅达19.01%，深证综指涨幅达49.98%。进入4月份，大盘有加速上攻的迹象，小碎步变成了小跑步，仅仅半个月，上证指数已站到了3611.87点的高位(截至4月17日收盘)，深圳成指更是收在了10289点，稳稳站在了万点大关之上。

　　值得注意的是，深市从8549点开始上涨到今天(4月17日)10289点，连续收出13根阳线，其间仅仅多次在盘中调整洗盘，没有出现一根阴线，这在深市历史上极为罕见。从个股看，轮动的迹象非常明显，从一线蓝筹到二线蓝筹，整体上市到资产注入，各个板块此起彼伏，长江后浪推前浪，一浪更比一浪高。尤其是一批低价题材股闹“革命”，股价上涨之大，涨幅之快，将许多老牌蓝筹股都打翻在地，这其中诞生了两个超级大牛股杭萧钢构(600477)和ST长控(600137)：一个是累遭质疑却牛性不改，短短半个月内继续上涨70%左右；另一个是股改停牌4个月后第一天开盘便如蛟龙出海，股价从停牌前的7.18元最高上涨到85元，涨幅高达1083.84%！最终收报68.16元，真正令人瞠目结舌。

　　疯牛是怎么“飞”起来的

　　大盘火爆如斯，许多中小股民也几近疯狂。股市如此多娇，引无数储户竞折腰，不但活期定期已经略输文采，即便开放基金也稍逊风骚。一季度，中国的基金持有者数量已猛增至1700万人，A股市场新增开户数高达501万，超过了去年全年的总和。

　　如果说去年大牛市的初始及发展阶段成就了一批资产规模超过100亿元的大型规模基金，那么当大牛变成了猛牛，投资者急躁冒进的心情甚至到了狂热的地步。二季度以来，投资基金的增值速度已经落后于大盘的上涨速度，一些激进的基民不再小心翼翼，满足于在专家理财的庇荫下稳定地赚取收益，而是纷纷赎回基金，转而直接杀入股市，追求更高的回报。

　　嘉实策略增长基金曾在去年12月创造一天内募集400亿左右的发行纪录，成为中国基金业首发规模最大的基金，但从近日发布的公告看，业已大规模缩水了100亿的规模，这赎回的100亿资金，大多直接投入了股市的洪流之中。

　　面对可观的收益，集体的智慧是无穷的，人民群众甚至已经不满足于自有资金的投入，要借助杠杆效应了。社科院金融研究所副研究员殷剑峰今年2月份对上海、深圳等几大城市住房金融进行了调研，根据调研结果估计，银行个人消费贷款资金入市总规模约在3000亿元以上。

　　据银行界业内人士透露，比较常见的是利用房产抵押后进行消费贷款，一般能贷到50万左右，资金就有了放大效应，“这样的贷款每天都有好多笔，周围的同事有很多也都贷了几十万元。”这位银行工作人员透露道，办理个人消费贷款后投入股市现在已经是个普遍现象了，“朋友们的见面流行语已经成了‘今天，你贷了没有？’”。

　　种种现象表明，随着大盘进入加速上扬期，股民们已经把股市看成了一个超级提款机。源源不断的资金正从储蓄账户滚滚流入股票账户，银行门前每天都能看到排队办理银证转账的长龙，工商银行的高层已经注意到客户排队等候的现象，表示要以增派人员、增设网点的办法来更好地为大家服务；而证券公司的股东开户手续已经需要预约，服务小姐的态度也和股市同步，越来越牛。困扰央行多年的居民储蓄率过高问题貌似得到了缓解，但成长的烦恼总是一个接着一个，问题是这么多资金都流入股市，股市怎么办？

　　“没想到春天也有狼”

　　似乎没有人提到风险，最近流行着一种非常牛的说法：3500点后，风险之声绝迹。意即大盘一路上行，一路都有证券分析人士聒噪风险问题，一些被蛇咬过的老“股灰”也都战战兢兢，半推半就地等待着传说中的深幅调整，然而这一次指数就是犟牛不回头，央行提高银行准备金率也好，加息也罢，都休想扼住主力的咽喉，因为有了充裕的资金，“是什么人间奇迹都能创造出来的！”

　　4月12日，当大盘一举突破3500点后，果然连最悲观的分析师都不好意思再提风险了。尤其是管理层对杭萧钢构(600477)天价合同事件态度暧昧，手段温柔，该牛股开而复停，停而复开，并且继续发飙，这被许多私募基金视为管理层的一种态度，即领导上对目前股市的行情是认可的，对股价上涨的各种动力，包括公募与私募也都悉心呵护，即便有不听话的调皮孩子，也是打一巴掌(停牌)再揉一揉(复牌)。有了这样的底气，出现ST长控(600137)一日十倍的涨幅也就不足为怪了，因为不管钢筋水泥还是内衣袜子，绝代总要双骄，不能让杭萧钢构老这么孤独着。

　　必须承认，这一轮大牛市的产生与发展自有它充足的理由：

人民币升值、经济提速带来的上市公司业绩增长、内外资两税合一、新会计准则引发的资产价值重估……这些理由综合起来，足够支撑中国股市走出一轮跨越数年的历史性的大牛市。现在的问题是，这头牛走得太快，而且越来越快，过于亢奋，其中源于人民币流动性过剩的因素多了一些。

　　据说，得了疯牛病的牛，早期症状也是狂躁不安，之后才是长久的萎靡。所以在大盘突破3600点的时候再提风险，虽然不合时宜，很煞风景，但应该具有消毒杀菌的作用。风险，你不说却不代表它不存在。同样道理，股市疯狂上涨的同时，如果连提风险二字的人都没有，也许风险就真的来了。

　　从今天(4月17日)盘中的巨幅巨量振荡，大盘蓝筹齐齐下跌等现象看，似乎可以得出这样的推论：大盘突破3600点后，主流资金对今后的走势并不像广大中小股民这样乐观。至少，没有理由认为离开大盘蓝筹的支持，股指仅仅依靠“

绝代双骄”的赚钱效应就能走得更远——顺便提一句，上周五ST长控悍然放出股市卫星，当天下午便被上交所坚决予以停牌。比之萧钢上的温柔，私募有没有感觉一丝寒意呢？对于那些贷款炒股的中小散户，目前各银行也正在加强贷款用途的监控，同时部分银行开始严查内部员工信用贷款入市。

　　祥林嫂说：没想到春天也会有狼。这正是一个散户忽略风险后引发的“血案”。如果想牛市的脚步走得更稳，最好还是留一半清醒留一半醉吧。-