申银万国：沪指可望冲高3800

　　5月底可能出现一次像样调整

　　证券时报记者卢荣

　　本报讯日前，申银万国证券邀请国内基金、保险、QFII等机构投资者等200多人在重庆召开2007年春季股票投资策略暨国资重组研讨会，主题就是和机构投资者研讨泡沫如何诞生、持续、可以吹多大多久、如何享受泡沫等。

　　申银万国认为，二季度股指按照冲高后调整的格局运行，上证综指可能冲高到3800点以上。原因有三：其一，蜂拥而至的资金对应有限的股票供给。4月，预计新发基金和扩募基金（3、4个封转开）的募集规模将达到700亿以上，而IPO和再融资规模合计不超过500亿；其二，投资者结构进一步向个人投资者倾斜。个人投资者持股比例大幅上升，估计其持有市值比例已经从年初的54%上升到60%。第三，令人满意的业绩增速。

　　但随着资金天平向