再爆天量滚滚热钱续推牛市

　　主持人语：昨日沪深股市依然是上涨，不过涨幅收窄，且盘中出现了惊险的跳水一幕，沪指最低时下跌了80余点，随后在抄底盘涌入的推动下，逐波上扬，终盘上涨15点，报收于3611点，而成交则再次爆出历史天量，两市合计约2800亿元。在经历了昨日的天量震荡之后，市场上升趋势是否会发生改变呢？本栏嘉宾、著名市场人士郭宪认为，下半周震荡可能会进一步加剧，使持续上涨积累的风险得到部分释放。著名市场人士阮华认为，比起技术面来，目前资金面更加令人关注，而资金增长的势头目前并未减弱。广州万隆认为，股指已形成典型的上升趋势，目前这种趋势仍然保持完好。

　　震荡可能加剧

　　郭宪

　　市场在资金大潮的冲击下出乎大家预料的强劲，但每天巨大的成交量让人感到短多氛围十分浓厚，持仓者在有盈利时往往迅速抛售，见跌不下去时便再度买入，心态上已经很浮躁。在这样的市道中，机构处境也比较尴尬，不时在调整持仓结构，权重股一直交投活跃，但比题材股走势相对偏软一些，这表明大资金在狂热中还保持着理智。不过近期社会资金入市较猛，使非主流品种受到追捧，大盘节节走高与这一因素有重要关系。

　　大量补涨股的上升，抬高了沪深股市的估值水平，导致市盈率攀升，系统性风险加大。短多的不断增加，盘面不稳定现象随指数走高会越发明显。眼下的盘中下跌，似乎总有一股力量挺身而出力挽狂澜，如果某次局面失控，就可能引发真正的急速下跌。毕竟每天的交投巨大，观望者始终紧盯盘面，一旦风向改变，短多转为短空会非常迅速。估计下半周震荡会加剧，使持续上涨积累的风险得到部分释放，这并非坏事。

　　资金推动型的行情，最后上升的动力是比价关系，板块和个股轮番上涨，如果没有品种可以挖掘了，大致便是波段升势进入调整的信号。3000点突破之后，蓝筹股与非主流品种基本轮动了一次，眼下热点越来越杂乱，意味着调整越来越近了。

　　乐观中藏隐忧

　　阮华

　　昨日的走势让人喜忧参半，喜的是尽管由于空头发难，上证指数曾一度击穿了5日均线，但近一个月来的上升通道依然保持完好，上升的势头未被破坏，一直以来快速下跌旋即强烈回拉，不但收复失地而且高位收阳的运行模式亦继续有效，宣示下档的支撑力极强，做多的信心亦非常充足，后市仍然有可以看高一线。忧的是两市成交合计2800亿元的历史天量较之于上周五刚刚创出的2600亿元纪录又大大上了一个台阶，意味着多空分歧进一步扩大，亦对后市上升动力提出了更高的要求。而从技术的角度观察，昨日开市在出现了巨大的高开缺口后虽然以长下影收阳，但较之开市点位高出不多，对大市走向敏感的深成指甚至收出假阴线，显示上档的沽压甚重，有滞涨的嫌疑。如今日多头不能迅速扩大战果、轻松拉出中阳或长阳，而是小阳小阴，那就值得我们警惕。更差的是今日稍为冲高后收出中阴或长阴，那形势就变得比较恶劣了。要看周二的低点能否再次经受住考验。如可，则后市无忧，如否，则有单日转向之虞。故今日的走势至为关键。

　　不过以上只是就技术的因素而言，比起技术面来目前资金面的状况更加令人关注。我们知道新增资金源源不断地入市给大盘提供了强劲的上行动力，而从A股新开户及新基金发行的情况来看，其增长的势头依然不见减弱，所以暂时不必对此过分耽心。

　　上升趋势良好

　　广州万隆

　　从市场的运行趋势来看，在3月19日上证综合指数成功突破3000点整数关口之后，股指基本依托5天均线稳步上扬，并形成了典型的上升趋势，截止目前，这种上升趋势依然保持完好。而从近期公布的金融数据来看，宏观经济和上市公司业绩的超预期增长成为指数加速推进的催化剂。尤其是当前流动性过剩的背景下，股市巨大的财富效应将继续吸引居民储蓄大搬家。根据统计显示，综合机构对上市公司2007年业绩预测平均值计算，沪深A股动态市盈率为28.19倍，显然当前的动态市盈率远没有达到形成恶性泡沫的程度。在国民经济持续快速增长、

　　当然，尽管当前市场依然保持强势，但从具体操作角度来看，投资者应该更加理性和谨慎。从周二市场的大幅震荡走势来看，多空分歧已经有所加大。我们近日一再强调，随着指数的不断攀升，市场风险也将进一步积累。而当前市盈率的高企尤其是结构性的高估、大型IPO、非流通股解禁进入高峰、五一长假的来临以及宏观政策的紧缩预期等等，都将成为影响后市行情发展的重要因素。

　　主持人王筱邱志勇