热钱凶猛 无限风光在险峰

　　昨日A股强劲上涨，红色周一再现，目前上证综指已经逼近3600点。业内人士认为，除非出台调控政策打破预期，否则在乐观情绪推动下，市场可能继续逼空行情。

　　个股普涨推新高

　　周一大盘高开高走，呈现大幅上涨走势。上证综指大涨78点，几乎以全日的最高点3596点收盘，距离3600点整数近在咫尺。同时市场的成交量依然保持在高位，其中上海市场成交1468亿元，深圳为788亿元，虽然没有进一步放大，但也没有明显萎缩。

　　个股普涨是周一强劲上涨的主要原因。统计显示，周一两市场共计只有58只个股下跌，个股的最大跌幅也不到5%。与此对应的是个股上涨势头强劲，除50多只个股涨停外，共计有300多只个股涨幅超过5%。由于普遍上涨，板块特征反而不太明显。

　　新资金推动行情

　　在成交量连续放大的情况下，近期上涨行情持续不断，市场人士认为新资金将成为推动行情走高的重要力量。2006年股市的赚钱效应在春节后开始发酵，特别是今年3月份在经过震荡后A股走出强劲逼空行情，吸引了更多投资者对股市的关注。比如新增开户数的迅速增加，显示储蓄资金正在向股市分流。根据中国

证券登记结算公司的周统计数据，上周A股新开户数持续增加，周一为188477户，周二上升到194513户，周三则首次突破20万户，达到200944户，但这一记录在周四再次被改写，突破21万户，达到211408万户。

　　乐观情绪占上风

　　中投证券认为，决定

股票市场长期趋势的是内在价值，但中短期内投资者预期的一致性经常成为资产价格波动的决定性因素。例如本轮循环形成的初始催化因素是价值低估和

股权分置改革，但随着A股市场估值水平的不断提高，投资者乐观预期逐渐成为当前A股市场中短期趋势的决定因素。之前，对于A股市场总体偏高的疑虑引发了关于资产泡沫的讨论以及股票市场的振荡。但前两个月宏观经济的良好表现以及上市公司一季度业绩的大幅预增，使得乐观情绪再度占据上风。

　　关注管理层调控

　　投资者预期何时会被扭转，这将决定当前A股市场的上升趋势在何时结束。对于目前已经形成的乐观预期，中投证券认为，需要由外力来打破。目前有可能改变投资者预期、打破A股市场上升趋势循环的外力有两个，一个是投资者重新审视业绩增长的持续性，导致乐观情绪反转；另一个则是来自管理层对股票市场的直接调控，强力扭转当前的趋势。从业绩增长的角度来看，一季度企业利润增长的趋势在二季度仍会延续。两者相比，管理层直接调控股票市场可能会来得更快一些。

　　总体来看，操作上在趋势没有改变的情况下，投资者可以持股等待，同时重点跟踪预期业绩增长乐观的行情，例如钢铁、化纤、电力、煤炭、汽车等。

　　李东升

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