武钢CWB1权证上市首日开盘参考价公告(等)

　　证券简称：武钢股份 证券代码：600005 公告编号：临2007-015

　　债券简称：07武钢债 债券代码：126005

　　权证简称：武钢CWB1 权证代码：580013

　　武汉钢铁股份有限公司

　　武钢CWB1 权证上市首日开盘参考价公告

　　武汉钢铁股份有限公司（以下简称“

武钢股份”、“本公司”）于2007 年3月26日公开发行了75 亿元认股权和债券分离交易的可转换公司债券（以下简称“分离交易可转债”）。该分离交易可转债已于2007年4月3日分离为公司债券和认股权证。认股权证将于2007 年4月17日在上海证券交易所挂牌交易，现将认股权证首日开盘参考价及相关情况公告如下：

　　1、权证简称： 武钢CWB1

　　2、交易代码： 580013

　　3、权证类别： 认购权证

　　4、初始行权价格： 10.20元/股，行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行

　　5、上市数量： 72，750万份

　　6、权证存续期： 2007年4月17日至2009年4月16日

　　7、行权期间： 2009年4月10日至2009年4月16日中的交易日

　　（行权期间认股权证停止交易）

　　8、首日开盘参考价：3.058元/份

　　9、首日涨停价格：4.383元/份

　　10、首日跌停价格： 1.733元/份

　　武汉钢铁股份有限公司

　　2007年4月17日

　　广发证券股份有限公司关于

　　武汉钢铁股份有限公司认股权证上市首日开盘参考价分析

　　一、武汉钢铁股份有限公司认股权证基本要素

　　1、权证简称： 武钢CWB1

　　2、交易代码： 580013

　　3、权证类别： 认购权证

　　4、初始行权价格： 10.20元/股，行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行

　　5、上市数量： 72，750万份

　　6、权证存续期： 2007年4月17日至2009年4月16日

　　7、行权期间： 2009年4月10日至2009年4月16日中的交易日（行权期间权证停止交易）

　　8、首日开盘参考价：3.058元/份

　　9、首日涨停价格： 4.383元/份

　　10、首日跌停价格： 1.733元/份

　　二、关于武钢认股权证首日开盘参考价分析

　　由于武汉钢铁股份有限公司（以下简称“武钢股份”）认股权证行权时会导致武钢股份总股本的增加，因此武钢股份认股权证是股本权证。股本权证的特性不同于普通认购权证，所以计算理论价值不能直接套用B-S模型，往往使用摊薄后的Black-Scholes 公式来计算。我们使用下述摊薄后的Black-Scholes 公式来计算武钢认股权证的开盘参考价。

　　其中：

　　W 为武钢股份认股权证理论价值；S 为武钢股份

股票当前收盘价；X 为武钢股份认股权证行权价格；γ为权证行权比例；t 为权证剩余存续期间；r 为无风险收益率；σ为武钢股份股票价格波动率； N(x)为累计正态分布函数； N 为武钢股份股票总股本；M 为权证规模；ｌｎ ＝ 自然对数；ｅ＝自然对数常数2.718281828…。

　　以武钢股份最新披露的相关数据为依据，结合市场相关指标，确定用于计算公司认股权证理论价值的相关参数如下：

　　（1）武钢股份发行可分离交易的可转换债券前总股本为Ｎ＝78．38亿股；

　　（2）武钢股份融资规模为75亿债券，面值为100元，共7500万张。每张债券的认购人可以获得公司派发的9.7份认股权证，即权证总量为72，750万份，即Ｍ＝7.275亿；

　　（3）每份认股权证对应一份武钢股份股票，即γ＝1；

　　（4）武钢股份收盘价为Ｓ＝10.59 元；

　　（5）武钢股份认股权证的行权价X＝10.20 元；

　　（6）认股权证的存续期为24个月，ｔ＝2；

　　（7）无风险收益率取一年期银行

存款利率，ｒ＝2．79％；

　　（8）Ｂ－Ｓ模型中的波动率参数根据最近一年历史股价波动率估计为σ＝50.96％。

　　得到每份认股权证的首日开盘参考价为3.058元。

　　三、武钢股份认股权证首日涨跌停价格分析

　　认股权证上市当日设涨跌停限制，涨跌停价格的计算公式为：

　　权证涨幅价格＝权证首日开盘参考价＋（武钢股份当日涨幅价格－武钢股份前一日收盘价）×125％×行权比例；

　　权证跌幅价格＝权证首日开盘参考价－（武钢股份前一日收盘价－武钢股份当日跌幅价格）×125％×行权比例。

　　根据以上公式计算，武钢股份认股权证首日涨停价格为4.383元／份；武钢股份认股权证首日跌停价格为 1.733元／份。

　　广发证券股份有限公司

　　2007年4月17日