业绩预告变脸多因偶然 重组等是重要原因

　　重组、股权投资收益是重要原因

　　证券时报记者周悦

　　年报披露虽然已进入后期，但自去年以来多家公司因业绩预告变脸导致股价突生异变，典型的如S*ST天华（600745）由预亏转为无法判断后，立刻引起该公司股价连续涨停，大唐电信（600198）由预盈转预亏，公告当日即引起股价大跌等。

　　变脸多因偶然

　　据本报信息部统计，截至目前，深沪两市业绩预测前后完全反向的上市公司共有24家，其中，初次预亏而后又称扭亏的公司有13家，初次预盈后又改为预亏的公司有11家。从这些公司的公告内容看，它们宣称的修改原因多为偶然事件。

　　13家扭亏的公司中有8家ST公司借重组或者资产注入之力起死回生，如S*ST合金（000633）、*ST兴发（000780）、*ST科龙（000921）、S*ST丹江（600173）等。

　　股权投资收益也是上市公司更改业绩预测为盈利的一大重要原因。由于2006年下半年尤其是最后一季度中国股市牛气冲天，有不少公司选择将手中所持有的其他上市公司股权出售套现。比较典型的如深中冠（000018），该公司2006年以来订单严重不足，生产成本高企，人民币升值又导致汇兑损失增加，该公司于2006年10月预告称2006年度亏损金额约为3000-3500万元。然而，由于拟出售的兴业银行1500万股股份可带来较大投资收益，深中冠在2006年12月修改业绩预告称将预盈3300-3800万元。同样的情况还有澳柯玛（600336），公司也因出售股权投资产生了投资收益预告2006年度将扭亏。

　　将业绩由盈变亏的公司也各有各的特殊理由，有因公司与会计师事务所在收入确认问题上存在差异的惠天热电（000692），有因产品价格下降幅度超过预计水平的深赛格（000058），也有因政策改变而公司营销管理没有跟上的北海国发（600538）等等。

　　不过，一些公司的业绩预告更改则令人颇为不解。东风科技（600081）在2006年三季度报告里称受能源、原材料价格持续走高，主导产品产量下滑，产品售价下降等因素影响，预计公司2006年度可能亏损。然而，时隔不到三个月，东风科技将业绩预告更改为扭亏，理由是公司因加大营销力度、强化管理、节约成本，增加了主营业务收入，提高了盈利水平。让人更为意外的是，2007年第一季度东风科技的业绩预告又变成了亏损，观其理由，仍与公司2006年第一次业绩预告时列举的理由相同：原材料价格走高，产品价格下降。不到半年的时间，公司在上一季度卓有成效的营销等管理手段便失灵。

　　变脸前后股价异动

　　由预亏到预盈，由预盈到预亏，上市公司业绩的忽然变化直接影响投资者对上市公司投资价值的判断，公司股票价格在公告公布前后也多有异动，多数投资者难以适从。

　　业绩预测变更为预盈对投资者来说还算是拣到个大烧饼，反之则很有可能损失惨重。S宣工（000923）年前预测盈利，公司股价一路缓步上行，至2007年1月30日突然放量拉升涨停，次日跌回，2007年2月1日公司业绩预告亏损，接连被大单压至跌停2个交易日。难怪有股民大呼“想割肉也抢不到刀”。

　　业内人士认为，上市公司第一次2006年业绩预测多与2006年三季度报告同时发出，去年第四季度业绩大变虽然各有原因，但是公司股价在预告变脸前后多发生异动，应该说其中部分与上市公司信息披露不规范有关，少数甚至可能存在操纵市场的嫌疑。