北京城乡（600861）加大商业地产投资力度

　　□国金证券研究所 张彦

　　2006年公司经营思路已作调整，将退出亏损严重的科技领域投资，转让相应公司股权，集中精力做大做强公司零售主业，并且加大对商业地产投资力度。

　　为充分发挥公司资金存量优势，抓住2008年奥运会前北京房地产市场发展的商机，2006年公司向商业地产领域进一步延伸，先后投资中宇大厦及配套公寓项目的开发，并向酒店业拓展，而先前投资的军艺大厦、沈阳财富中心也进入投资收获期。商业地产受宏观调控影响小于住宅市场，在北京具有很大的发展空间，在商业地产的发展将是公司业绩增长的新引擎，将极大地提升公司的价值，预计商业地产占公司利润比例2007年为51%、2008年为57%。

　　公司走大众百货路线，共有3家门店，位置优越，均属于成熟门店，总共营业面积超过4.6万平方米。

　　预计2006年至2008年的净利润分别为0.73亿、1.05亿、1.51亿，年增长率分别为68.4%、44.4%、43.96%。