中国铝业回归A股

　　中国铝业回归A股

　　将发12.367亿A股，全部用于换股吸收合并山东铝业、兰州铝业

　　【本报讯】已在香港、纽约上市的全球铝业航母——中国铝业终于踏上了回归A股之旅。来自证监会网站的消息，中国证监会发审委定于4月17日召开2007年第41次发行审核委员会工作会议，审核中国铝业股份有限公司首发事宜。

　　不向公众投资者发行

　　根据中国铝业在证监会网站披露的《首次公开发行A股招股说明书暨换股吸收合并山东铝业、兰州铝业报告书（申报稿）》（以下简称“申报稿”），与其他回归A股的大盘蓝筹不同的是，中国铝业此次回归A股采取的是拟向山东铝业、兰州铝业现有的除中国铝业外的其他股东发行A股，以换股方式吸收合并山东铝业、兰州铝业，同时注销山东铝业、兰州铝业的法人地位，以中国铝业作为合并完成后的存续公司，并申请在上交所上市。中国铝业A股发行数量为1236731739股，发行价格为6.60元／股。本次发行股票将全部用于换股吸收合并山东铝业、兰州铝业，除此之外，不向其他公众投资者发行股票募集资金。

　　全球铝业航母

　　中国铝业是中国铝行业当之无愧的龙头老大，综合实力在世界铝行业公司中也排名前列。中国铝业控股股东和实际控制人为中铝公司。中国铝业目前是全球第二大氧化铝生产商、第四大原铝生产商，也是中国规模最大的氧化铝和原铝运营商。2004年至2006年，公司氧化铝产量稳居世界第二位，仅次于美铝；原铝产量分别居世界第八、第六、第四位。

　　2001年12月，中国铝业在香港和纽约成功发行了H股股份和美国存托凭证，并分别于12月11日、12日在纽约

证券交易所和香港联交所挂牌上市。2004年1月6日和2006年5月9日，中国铝业在香港联交所分别成功进行了两次H股配售，配售完成后，公司总股本为1164988万股。

　　2006年合并每股收益0.88元

　　中国铝业模拟合并山东铝业和兰州铝业后，存续公司2006年度主营业务收入为63354066000元，主营业务利润为22021836000元，利润总额为16100824000元，净利润为11374188000元。模拟合并后存续公司2006年度全面摊薄每股收益为0.88元，每股净资产为3.94元，全面摊薄净资产收益率为22.41％。

　　至于2007年公司的盈利预测，根据申报稿中披露的模拟盈利预测报告，假设本次拟实施的换股吸收合并交易于2007年1月1日业已完成、中国铝业的收购对价为每股6.60元，在不考虑可能需要的评估调整等假设下，2007年度在新会计准则下，中国铝业模拟合并预测净利润约为111亿元。

　　中铝上市仍有不小溢价空间

　　民生证券张志民指出，自2006年A股恢复IPO以来，大盘蓝筹股IPO时的市盈率平均约为18倍。以6.6元的IPO价格和2006年每股收益0.88元计，中国铝业的市盈率仅为7.5倍。在目前市场行情高涨的背景下，因换股吸收合并而换得中国铝业

股票的山东铝业、兰州铝业股东，等于又赢得一次100％中签的新股认购机会，预期中铝A股上市当日仍将有不小的溢价空间。

　　二级市场上，中国铝业H股（2600）昨日报收9.05港元，跌3.72％。

　　优质蓝筹供应节奏加快

　　在3月底、4月初不到两周的时间里面，

证监会发审委即发布了将审核三大蓝筹（中信银行、交通银行、中国铝业）首发的消息，张志民认为，目前市场资金潮涌，股指连创新高，但也暗藏着市场优质筹码供应不足、市场估值重心过快提升的隐忧，证监会此举显示出管理层因势利导、加快优质大盘蓝筹供应的考虑，对市场的健康发展将起积极作用。

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