对技术性调整保持一份警惕

　　目前看，虽然市场仍处于强势当中，但在深成指万点大关面前和连续阳线之后，建议投资者对技术性调整保持一份警惕。

　　3月底蓝筹股的再次启动成为股指转强的信号。一季度规模以上工业企业盈利能力继续改善，为股价的上升奠定了良好业绩基础。在业绩持续增长和股指期货即将推出的双重影响下，蓝筹股成为股指上升的核心力量。此外，一些具有资产注入、整体上市、股权激励等措施的上市公司也成为主流资金的新宠，成为目前一个鲜明的热点。

　　我们注意到，由于资金流动性充裕的现状没有改变，信贷投放依然过快，引发了央行出台一系列紧缩性政策，市场每个月都在经历紧缩利空的考验：1月15日、2月25日央行两次上调存款

准备金率，3月18日央行上调金融机构存贷款利率0.27个百分点，本月初，央行宣布4月16日再度上调存款准备金率0.5个百分点，这也是2006年7月份以来央行第六次上调。本次提高准备金率将一次性冻结约1700亿元的流动性。流动性失控是调整的目的，为了防止信贷进一步快速增长，紧缩性政策的意图非常明显。连续调整也可看作央行对近期

股票市场上涨较快发出的一种警示信号，提醒投资者央行正在注意资产价格。虽然央行已采取多渠道紧缩政策，但市场对这些利空已经视而不见，成为逢低买进的机会。

　　此外，近期盘面中指数跳水现象频频发生，往往是经过一波快速下跌之后，指数再度被强大的买盘推高，直至收盘。这种当天洗盘再拉升的现象，一方面说明场外资金异常宽裕，下跌成为进场买入的最好时机；另一方面也说明在连续拉高之后，市场兑现压力逐步加大，更为令人担心的是，这种“跳水、拉升”现象的多次发生将会使投资者对该种行为逐渐产生麻痹心态，形成一种惯性思维，而一旦这种思维蔓延开来，真正的调整来临则不会引起丝毫重视。

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