增幅1850%：稀土高科为何这样火

　　稀土高科昨日公布其2007年一季度业绩将同比增长1850%以上，此消息意味着公司将一举在三个月内实现去年全年净利润的八成！是什么因素导致稀土高科的业绩如此暴增？昨日，记者通过与稀土高科相关人士及行业分析人士进行交流后感觉到，稀土高科目前呈现的闪亮业绩，既是行业景气状况的表现，也是公司积极提升市场影响力和创新营销政策的主观性结果。

　　稀土高科昨日公告称，公司预计2007年1月至3月的业绩同比上升幅度在1850%以上。记者注意到，上年同期，公司净利润为328.55万元，每股收益仅为0.008元。尽管去年基数不高，但在增长十八、九倍的情况下，一季度净利润将能达到6000多万元，而2006年全年，其净利润为7905.9万元。

　　稀土高科2006年的业绩就已出现大幅增长之势，该年度可以说是公司的经营转折之年。公司全年实现主营业务收入13.3亿元，同比增长50.77%；净利润为7905.9万元，同比增长505.87%，经营活动产生的现金流量净额也翻了一倍之多。实际上，一些研究员从2006年第三季度起就对稀土高科高度关注。一位有色金属行业的研究员对记者表示，稀土高科去年三季度末时，每股收益尚只有0.087元，再过了一个季度，全年的每股收益就达到了0.196元，这还是第四季度公司进行了较大金额的计提之后。显然，稀土高科的经营发展从那时起，就已经进入了快车道。

　　稀土高科的一位内部人士昨日对记者表示，公司一季度业绩能出现这样迅猛的增长，是各方面因素综合的结果。

　　该位人士表示，随着国家总体经济的发展，公司明显感到了市场需求的增长，不仅镨、钕类产品需求强劲，而且镧、铈类以前不太好卖的稀土产品，现在感觉在市场方面努努力，也好卖了。举个例子来说，公司镧、铈类产品每月的产量相比几年前可以说翻了一倍，但现在不仅能卖出去，而且还能逐月消化以前的库存。而对于一向抢手的镨、钕类稀土产品，稀土高科则使出了“绝招”：从去年第四季度起，公司开始实施“以货易货”政策，即公司每提供给下游客户100吨的稀土精矿，客户必须返还一定量的氧化钕或者氧化镨钕。

　　华泰

证券的研究员刘敏达昨日对记者表示，虽然稀土高科的混合稀土精矿中，镨、钕只占到20%的含量，但镨钕产品价格最为昂贵，贡献了稀土高科近八成的销售收入。所以，镨钕产品其实是稀土高科的主要产品。稀土高科目前执行的“易货政策”，可以说是使下游客户成为它的代理加工商，只能获得少量的加工费用；同时氧化钕、氧化镨钕产品集中到稀土高科手里，更加强了上市公司对市场的控制力。当然，这也只有稀土高科这样拥有资源优势，控制着稀土精矿资源的公司才能做到的。

　　此外，稀土高科对于稀土精矿的供应也开始采取了明显的限量投放策略。据了解，这方面的措施是：稀土高科根据客户的需求情况，一般只提供75%左右的稀土用量，以保持稀土产品的市场价格。一些业内人士介绍，稀土行业在2005年前曾一度出现全行业的低迷情况，主要原因与一些中小矿山的无序开采和盲目扩张冶炼产能有关。一段时期中，稀土原料及初级产品供大于求，造成价格大幅下滑，廉价出口国外，资源严重浪费。为此，2005年开始，国家出台了一系列对稀土行业的整顿和保护性政策，

国家发改委提出自2007年起对稀土生产实行指令性计划，加强总量控制。在这一过程中，一些稀土产品，尤其是镨、钕等产品出现了价格大幅攀升。稀土高科可以说在这种行业转折的背景下，利用其行业龙头的地位，加强资源控制，以提升公司的业绩。

　　不过，在稀土产品价格日益攀升的行情下，不少观察人士担心的是，稀土高科管理层能否抵制短期资源套现的诱惑，坚持限量保价战略，来维护这一行业回暖局面，以利于公司长期发展。对此，昨日记者与公司相关人士交流时，该位人士表示：稀土高科一定会坚定明确地执行这一策略，保证公司长远的业绩增长。

　　■行业描述

　　镧、铈、镨、钬、铒，这些稀土元素对于普通人来说遥远而陌生。其实，“稀土就是一种工业味精。”昨日，一位业内人士提供了这种形象的解释。据了解，稀土原料经过提炼之后，可以应用于一些科技产品中去，大大改善产品的性能。目前，中国是全球最大的稀土生产国，其中包头白云鄂博稀土产量占全国总产量的40%以上，稀土高科也成为国内稀土行业的龙头企业。以公司2006年13.3亿元的的主营业务收入来说，许多南方的稀土矿企业一两个亿的销售收入远远无法与其较量。公司对稀土定价的话语权也由此可以体现。

　　■研究员观点

　　华泰证券有色金属行业的研究员刘敏达表示，稀土价格去年以来的快速上涨，最主要的推动力来自于下游磁性材料行业对于镨钕稀土产品的需求，而磁性材料则是被下游的电子元器件行业景气周期所推动。在他看来，稀土行业很有可能还只是一个景气周期的起点，目前镨钕产品的价格每吨才18、19万元左右，离1998年历史高点时期一度达到的每吨30多万元还有相当距离。稀土高科今年业绩爆发性的增长显然也具有极大的可能性。(田露)

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