牛市盛宴还要持续多久

　　□上海益邦投资 凌代斌

　　清明过后，股市进入到一个新的加速阶段，股指连创3300、3400、3500点，这是牛市高潮的特征。在牛市的高潮中，个股开始加速上升，成交量急剧放大，市场热点全面升温，高价股全面推高，低价股强劲补涨······而另一方面投资者投资热情高涨，市场投机气氛升温，新股民蜂拥入市，管理层提示风险。是投资者忽视了风险吗?真正的动力是投资者对牛市的愿景，是财富效应的示范扩散，是长江后浪推前浪的自然法则！理性投资与适度投机并不矛盾，在一个相当长的时期内，股市将难以沉寂，走回头路。

　　牛市：顶在顶上 效率最高的投资期

　　熊市和牛市在底部和顶部的判断上有着惊人的一致，1996、1997年的深证成分指数，在上升到2000点，3000点之后，市场人士都有恍如隔世的感觉，经历了12.16之后的深证成分指数最终不仅仅连破4000、5000点，最终甚至还破了6000点，最高6103点，事前几乎无人能够预测到这么高的点位，所谓的顶在顶上，无限风光在险峰。

　　而熊市的经历同样让人铭刻，2001年之后的行情是延续了多年的熊市行情，铁底1500点多次被击穿，而第二个铁底1300点也在2004年被无情的击穿，尽管此后诱发了9.14行情，只不过持续了不到一个月的时间，很快回复熊市，直到1300被再次击穿，甚至1200、1100，甚至最后的1000点也被击穿后的998点才迎来了历史性的底部。

　　历史的经验告诉我们，无论牛市熊市，言顶言底，结论都将是草率的，和不准确的，只有顺应趋势，顺势而为，才是明智之举。

　　策略：看大盘炒个股 买涨也买跌

　　炒个股离不开大盘，尽管无论大盘上升下跌，每天都有涨停板的股票这样一个事实，但平心而论，那种小概率事件对于分析师来说是可遇不可求的事情，只有在大盘上升的基础之上，在牛市的氛围当中，我们才有可能获得更多的个股上升的机会。

　　对大盘运行的判断，我们在一系列的文章中已经有过表述，看好的理由基本有三：第一是上市公司的业绩在去年甚至今年一季度和可以预见的半年一年大都有很大的增加幅度，整个市场的市盈率水平由此将大幅度降低；第二是流动性过剩和

人民币升值的预期使得行情有了一个较长时间的预期，虽然经过几次加息和复合式的几次调整银行存款准备金率和不断的发行期限越来越长的银行商业票据，不可能在短期内解决钱多的问题，随着开户数的不断增加，财富效应的积聚，还是会有更多的场外资金入市；第三是政策上将有更多的疏通而非行政的干预，可以预见的是，一次股票的大扩容相对应资金的扩容，理性的调控将成为监管思路的主流。

　　在看清大盘的基础上，无论买跌还是买涨，只要把握了大盘的运行方向，只要把握了市场的热点，都有机会，这时候对技术面，盘面的把握要胜于对基本面的把握，在牛市的中后期，选势胜于选股了。

　　选股：紧握旗杆 走向洼地

　　虽然市场的投机性很强，但是个股热点的形成仰仗于市场形成的具有标志性的几只类似于旗杆的股票。比如有色金属的驰宏锌锗（600497），这几天天天涨停板，很短的时间里股价翻番，驰宏锌锗的大幅度上涨对有色金属板块，高比例送配的股票都具有很好的示范作用。除了有色金属的驰宏锌锗之外，整体上市概念的沪东重机，酿酒板块的贵州茅台、五粮液；券商概念股的中信证券、吉林敖东等；纤维板块的华峰氨纶等。

　　但是最具有指导意义的还是同属板块的洼地，也就是被市场长期低估的股票。比如酿酒板块的沱牌曲酒（600702），直到周四才收于10元的上方，完成几个月来的首个涨停板的动作，前面还有酿酒板块的裕丰股份（600559）也是连续的涨停板，这几个交易日的涨幅要比前面几个月的涨幅都要大，这就是目前在旗杆高高伫立之后形成的洼地给投资者带来的感官刺激，酿酒板块的中低价股给投资者带来的惊喜，同样在其他热门板块和系列当中，我们会轻而易举的找到很多此类股票。不管市场运行到什么样的局面，总是有被市场低估的股票存在于市场当中，罗丹说世上不是没有美，而是缺少发现。而我们同样可以这样说，市场不是没有机会，而是你缺少一双智慧的眼睛。

　　我们应在此轮行情中多多的赚钱，不要轻易的言顶或尽早的退场，盛宴还没有结束，其结束的方式会是以每天跌停的方式出现吗？我看不会，在这种判断的基础之上，未来即使我们少了一点利润，可能被一场突如其来的风暴掠走了我们的一点点利润，也不失为抓住了市场的最最主流的行情和市场热点。我们曾经拥抱过革命的春天，拥抱过科学的春天，拥抱过改革的春天，我们正在拥抱股市的春天，直到红旗插遍山岭。

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