万点不是牛市“拦路虎”

　　国信证券李鲤

　　3月19日，央行宣布加息，但两市不跌反涨，并以此为起点拉开一轮单边上涨行情。昨日，深成指以最高点9964.78点收盘，今日冲破万点大关应无悬念。

　　一个市场关注的问题是：深成指万点大关会不会成为行情的“拦路虎”？笔者认为有两个判断标准，一是市场的系统性风险，二是推升指数的动力。从前者来看，至少4月19日中信银行网上发行前，基金发行和新开户数的高企，将继续保持市场资金充裕的局面，普通的利空消息对市场不会有明显作用。而从深成指成分股构成来看，仍有一批个股具有发力的潜能，这将导致深成指的进一步推高，其中的重头戏是地产和金融。

　　深市第一权重股是万科A，在一季度调控预期下，涨幅明显落后于大盘，但有迹象表明，万科A有望补涨并成为市场前进动力。主要因素有三：一是新基金建仓的需要。一季度一线地产股表现相对较弱，是受部分老基金降低配置的影响，但从新基金建仓需要看，地产业仍是战略配置的行业。近期成交也显示，有增量资金开始逐渐流入；二是长期趋势向好。在人民币升值和城市化的大背景下，地产业仍处于上升周期，特别是万科A这样经过调控之后做大做强的企业；三是题材刺激。万科A一季度预盈，按照年报披露，其有高送转和增发预案，一系列资本运作有望刺激股价走势，并对金融街、华侨城、招商地产等地产股带来影响。

　　与沪市不同，S深发展A是深成指成分股中唯一的银行股，经过分歧之后，市场对其走势再度达成共识，有研究机构的目标位已经看到了30元。此外，深成指中的汽车、港口、机场、钢铁等成分股目前没有明显高估，同时电力和煤炭成为新的价值洼地，从上周开始明显有资金流入，均将为指数推高作出贡献。

　　综合看，深成指万点大关不是牛市的“拦路虎”，有望在近期内被有效突破。如同中国革命在万里长征后进入新的高潮，深成指万点也不会是行情的终点。