继续做多直到第一个头部形成

　　国盛证券 王剑

　　周三市场股指继续向上的步伐，两市再度双双创出历史新高，并且成交金额也创出了2400多亿元的新记录，显示出良好的价涨量增的态势。而从技术走势来看，沪市和深市已经分别收出5根和9根的阳线，丝毫没有调整的迹象，但随着股指的走高，市场的恐高心态也在加重。

　　本轮行情上涨的根本动力，首先是来自于我国经济近年来保持高质量的增长势头，上市公司的经济效益大幅提高。根据有关统计，截至2007年4月11日，共有840家上市公司公布了2006年的年报，这些企业实现的净利润同比增长了40.18％，同时还有14家上市公司公布了2007年第一季度报表，它们的净利润同比增幅更是高达70.49％。正是由于企业业绩的提升，夯实了市场的基础，使得股价估值不断抬高。并且进一步展望未来，随着两税合一政策的实施，企业的税赋水平将明显降低，这使得未来上市公司的业绩也值得期待，这是市场向好的根本因素。

　　其次随着股改的顺利完成，市场实现了全流通，各类投资者的利益得到一致，使得更多的资金关注股价的表现。在前期各类政策共同作用下，进入市场的资金源源不断，外贸顺差、调控房市、实施QFII等都吸引了越来越多的资金进入市场。这从不断扩大的

　　近期不断上扬的市场走势是由于内在的积极因素所决定的，但市场是否反应过度？是否存在太大的泡沫？股指怎样才算进入风险区？这要从多个方面进行判断。以市盈率为指标，不能简单地按照以往的业绩来估算市盈率的高低，因为一旦业绩大幅上扬，则市场市盈率的水平就会迅速降低，并且业绩高速增长的情况下，其市盈率的估值可以适当的提高。就目前来看，由于年报数据和季报数据还没有完全公布，还不能简单的认为市场定位较高。其次是要看市场的成交能否持续放大，在有资金不断放大的情况下，技术上而言其股指的走高是有支撑，只有当缩量快速拉升的时候才会是风险的标志。

　　在大牛市中，头部的形成也是有一个过程的，会形成一个多头的技术形态，在第一个头都没有形成的时候，去估算行情的头部是没有意义的。就后市走势来看，由于4月以来市场的成交明显放大，预示着4月有望收出一根实体较大的阳线，全月的行情是值得期待的。就目标位置来看，沪市综指将直指4千点的整数关口，深市成指则有望站上1万点之上，因此近期内市场的表现仍旧是值得期待，因此投资者还可继续坚定做多，把握住市场难得的投资机会。