名家看市：慢牛攀升中暗藏变数

　　最近两个星期沪指形成了震荡幅度很小，但连续稳步抬高的小阳线走势，不调整，不加速，也不发散。近日看盘，似乎视觉也形成了惯性。股市形成近期这种走势，我认为有两个原因直接造成：

　　首先这是一种资金、成本相互推动的走势。近期市场不缺资金，而且很明显的流动性过剩。一直以来市场保持了极高的换手率，几乎每过很短的一段时间整个市场平均成本就刷新一遍。筹码成本逐步向上抬高，而资金的逐利性要求股指要随着成本推高到一个新的位置。所以在K线图上看见指数缓慢而平稳地向上位移，形成了一种资金与成本互相推动的慢牛走势。

　　如果场外的政策环境不出现明显的变化，就让股市在目前不变条件下运行，短期内很难扭转这种格局。一段时期内能够结束这种走势的因素，目前盘面中是看不出来的，只能来自于外界。可以说这是一种平静中暗藏杀机的走势。

　　第二个原因是指标股起到了减震作用。

　　核心资产版块近期走势很有特点，在市场表现不好的时候往往出现明显的反弹支撑指数。在大部分个股普涨，市场上涨速度过快时的表现却很平淡，拉低了指数的涨幅。大盘的震荡空间很小，这也是指标股的走势相对稳定甚至反向造成的。

　　我对目前市场的判断有三点：首先是已经形成的运行格局不会从内部改变，其次是结束这种走势特征变化因素必然来自场外。结合前两点，最后一点结论是平静中暗藏杀机。那么在这种情况下应该如何操作呢？

　　最主要的建议是继续持有，尽量不加仓。跟随市场变化进行的操作我认为不怕调整，就怕突然加速。盘中出现的震荡调整可能对整体走势影响不大，但这种平稳格局下出现的突然向上加速走势，可以视作是一个短线减仓的信号。大摩投资 徐胜治