上海汽车：季报大增加速拉升

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　　天同证券张锐

　　上周，A股市场承受住法定存款准备金率上调0.5个百分点的压力而大幅走高，说明目前A股市场做多动能非常充沛，意味着A股市场后市有着更为广阔的发展空间。从盘口来看，新多资金正在积极转变思路，业绩暴增的个股往往会迅速得到机构资金的关照，从而在二级市场形成不俗的走势，因此，一季度业绩同比增长300%的上海汽车（600104）上海汽车有望出现加速拉升的行情，投资者可重点关注。

　　一季报业绩暴增300%

　　日前，上海汽车发布公告称，预计一季度净利润同比增长300%以上。行业分析师认为，业绩暴增动力主要来源于两点：一是今年一季度汽车销售数据继续高歌猛进，从而使得作为汽车行业龙头的上海汽车受益匪浅;二是整体上市所带来的业绩贡献。公司在去年底以每股5.82元的发行价格向

上汽集团定向增发32.75亿股，注入价值214.03亿元的核心资产，包括上汽集团所拥有的所有整车企业股权，如上海通用30％的股权、上海大众50％的股权、上汽汽车60％的股权、

上汽通用五菱50.098％的股权、韩国双龙汽车48.91％的股权等11家整车企业股权，同时剥离价值为23.42亿元资产的15家非关键零部件企业资产给上汽股份。而这部分资产在今年一季度开始贡献利润，从而推动了公司业绩的爆发性增长。

　　能实现可持续性增长

　　不过，从二级市场来看，业绩爆发式增长的个股股价能否持续上涨，关键在于业绩是否能够可持续性增长。

　　从上海汽车的基本面来看，业绩持续性增长的动能非常充沛：一是整体上市之后带来的资产整合效应的显现。行业分析师认为与上海通用等厂商比较，上海大众盈利提升空间非常大，目前上海通用净利率在10%左右，而上海大众净利率仅为3%左右。在加强成本控制，提高销量规模、提高国产化率后其未来盈利增长超出预期的可能性非常大;二是

自主品牌的推出所带来的业绩持续增长推动力。作为国内自主中高级车标杆的上汽荣威750一上市便受到市场热切关注，其订单已经排到了6月份以后，由此可见，该品牌汽车有望成为拉动上海汽车未来业绩增长的强劲动力。

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