公司敏感信息为何总“偷跑”？

　　本报记者连建明

　　杭萧钢构依然是本周的热门话题。该事件会不会成为类似银广夏之类的事件，我们现在很难说。但是，这只股票本周的确经历了悲喜两重天——涨停到跌停。

　　而且，杭萧钢构事件的出现，使我们必须要对一些已经见怪不怪的事情进行深层次的思考，就是如何切实解决上市公司信息披露中存在的种种问题。

　　杭萧钢构的一波三折

　　备受瞩目的杭萧钢构在停牌两周后，本周一发布多个公告，其中一个公告是澄清新华社的文章。新华社上周发表的一篇文章指出公司信息披露存在问题：在2月12日召开的公司总结表彰大会上，董事长单银木在发言中实际上透露了这个消息，而公司直到2月15日才发布正式公告。杭萧钢构股价正是从2月12日开始涨停之旅的，显然，公司的信息披露存在问题。杭萧钢构的公告对此进行辩解。

　　杭萧钢构股票本周一10时30分复牌，经过短暂震荡，很快封于涨停。周二继续涨停。至此，该股已经连续12个涨停板，最后两天的换手率极高。新华社则继续发表文章，一一驳斥公司公告的辩解。

　　周三，令人称奇的一幕出现了。开盘仅一分钟后，杭萧钢构就被盘中紧急停牌。当时，股价上涨6%，换手率高达7.16%。当晚，杭萧钢构发布公告称：2007年4月4日，公司接中国证券监督管理委员会调查通知书(编号：二局调查通字0701号)，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，对公司股价异常波动，涉嫌存在违法违规行为，进行立案调查，要求公司予以配合。公司董事会承诺将积极配合调查。

　　周四10时30分，“涉嫌违法违规”遭到中国证监会立案调查的杭萧钢构再次复牌，这次情形完全不同了，开盘即告跌停，并被牢牢封于跌停板上。周五，该股又是无量跌停，从涨停板开始了跌停之旅。

　　杭萧钢构344亿元大订单事件，究竟有没有问题？有多大问题？需要等待证监会的调查结果出来。但根据新华社的报道可以判断，公司在信息披露方面的确存在问题。

　　《上市公司信息披露管理办法》第二条规定，“信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息”；第四条规定，“在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公开或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。”但是，杭萧钢构董事长曾在2月12日发表相关讲话，2月15日公司才第一次发布公告，提前三天披露有关信息，显然违反了规定。

　　总是有人先得到信息

　　至于这起事件中有没有内幕交易，我们目前不知道。据有关媒体调查报道，疯炒杭萧钢构股票的资金主要来自浙江，尤其是杭州市和安吉县的部分账户。涨停板上榜的席位主要是长江证券杭州建国中路营业部，巧合的是，该营业部离杭萧钢构办公所在地的杭州市中河中路瑞丰国际商务大厦只有几百米的距离。仅仅是巧合还是另有蹊跷，现在还不得而知。

　　但至少公司的信息披露存在问题。在正式公告发布前，已有很多人知道此事了。为什么董事长会在正式公告前就在大会上“泄露”相关信息？这其实是由来已久的问题，上市公司敏感信息提前走漏的现象早就存在，以至于有些公司不把信息披露当回事。

　　在股市里长期存在一个令股民困惑的现象，只要上市公司有利好消息，如业绩增长或大比例送股，其股价总会在消息公布之前上涨。几乎大部分股票都有这种现象，难道都是巧合？

　　显然，信息提前“泄露”的现象到处存在，到营业部走走就知道。甚至那些老头老太都会听到某某公司将有大比例送股的消息，更不用说那些机构主力了。

　　我们只要看看走势图，就能明白其中的奥妙。有大比例送股方案的股票，在公告正式公布之前有几个是不涨的？去年以来，各种资产重组、借壳上市的题材很多。而其中大部分股票在公告发布之前都是上涨的，有的涨幅还很大。如S*ST化二（000728）是被国元证券借壳上市的。该股是2006年10月12日停牌的，但该股从9月21日至10月11日连续放量上涨，股价从6.27元上涨到9.96元。而广发证券借壳上市的S延边路（000776）更是可怕，该股是去年10月20日开始停牌的，但从去年4月26日至10月19日涨幅惊人，股价从3元涨到10元，其间竟然出现了14个涨停板。

　　这些现象背后有没有蹊跷，我们不知道；有没有信息提前“泄露”的问题，我们不敢妄下结论。但是，如果说那么多利好消息公布前股价上涨都是巧合，恐怕没有人会相信。

　　股市内幕交易须严惩

　　证券市场的健康发展，离不开“三公”原则，信息披露的公开、公平、公正是重要原则。如果一部分人提前知道，那就像赌场里有人看着你的底牌在和你打牌，被蒙在鼓里的中小散户怎么有胜算呢？

　　因此，世界各国的证券监管机构对此都严格监管，最典型的例子是金融大鳄乔治·索罗斯就被法国法院判决犯有内幕交易罪，而被处以220万欧元罚款。2002年，索罗斯被指控于1988年从法国兴业银行前任行长佩罗处提前得知该银行未被收购的内幕信息，从该公司股票上涨的交易中牟取非法暴利。2005年3月，法院决定对其处以220万欧元罚款，该笔罚金的总额，就是索罗斯当年通过内幕消息抛售法国兴业银行的股票所得的盈利。

　　在国外，很多机构即使事先知道内幕消息，也往往不敢买股票，要等正式公告之后才会买入，就是因为怕涉及内幕交易而被判罪。

　　这些年来查处了一批操纵股价等犯罪案件，但对信息披露问题的查处，似乎力度还不够。我们一些上市公司的知情人士对此也认识不足，在私下场合披露敏感信息的情况常有发生，造成股市里有一批专靠打听消息赚钱的“探子”，不少机构也是如此，投机取巧、走歪门邪道的风气难以抑制。要知道，证券市场的任何敏感消息，只要对一个人说了，就等于对所有人说了，因为一传十，十传百，很快就会传开。

　　大家应该还记得史美伦女士，这位从香港过来的中国证监会前副主席，上任后采取铁腕监管措施，狠抓一批证券市场违规违法大案，揭露出很多黑幕。当时很多人骂她，认为股市的下跌都是她造成的。

　　但是，现在回过头看，如果没有当初的整顿，中国证券市场变成庄家的天下，将成什么样子？还有现在这轮健康的牛市吗？因此，我们要珍惜来之不易的牛市，不要重走操纵股价、散布消息诱骗散户的老路，我们的牛市才能走得长、走得高。

　　这次对杭萧钢构的调查是个契机。我们希望监管部门能查个水落石出，对问题要坚决处理，以此完善上市公司信息披露的规范问题，让散户能与机构获得同等的信息。

　　上市公司信息披露不规范，让中小投资者“输在起跑线上”