中信银行发行价或为2.8－3元

　　国泰君安金融分析师伍永刚预计中信银行发行价或为2.8－3元

　　证券时报记者刘云

　　本报讯中信银行A+H股发行上市成为4月初最吸引业界的焦点之一。随着询价的正式开始，机构对中信银行的定价、估值充满了期待。国泰君安金融分析师伍永刚表示，初步给予中信银行估值区间为3.6－4元，预计发行价格为2.8－3元。

　　“此次发行募集资金较大，将造成发行后中信银行的市净率对发行价格不敏感。”伍永刚指出，这将可能导致发行价格和市场价格偏高。2006年末，中信银行的每股净资产为1.02元，如发行价为2.8元，中信银行的PB仅为2.04倍，若股价上涨至3.6元，PB也不会明显提高，仅有2.62倍，这低于其他银行3倍以上的PB水平。

　　同时，由于净资产增多，净资产收益率摊薄较多，伍永刚指出，“在这种情况下，PB不能给的太高。”这和兴业银行当初拟发行15亿股A股有些类似。

　　此前有业内人士指出，中信银行的作价将以低于2.5倍的市净率定价，由此推算中信银行的发行价格将在3.4元左右。A股及H股合共集资约320-400亿元，是内地及香港今年以来最大型的IPO集资活动。

　　业内其他分析师表示，相对于兴业银行等股份制银行来说，中信银行的优势在于公司业务。这几年该行的个人业务增长也比较快，在金融平台和混业经营方面具有较强的

　　分析人士认为，随着目前银行股估值的不断上涨，市场可能给予中信银行相对高一些的估值。结合目前市场状况来看，中信银行发行价格相对较低，因此，不排除被市场热捧的可能性。