每逢月底发神经 有惊无险炒作更疯

　　本报记者 连建明

　　刚刚结束的今年第一季度沪深股市交易，可谓十分热闹，却又玩得人心跳。

　　看结果，有惊无险，涨势不错。第一季度上证指数继续开出阳线，而且季度K线已是7连阳，为历史最高纪录。

　　看过程，第一季度是这波行情以来震荡幅度最大的一个季度，几次大跌均让人有些胆战心惊。

　　1 季度K线创纪录——-七连阳

　　从K线组合看，今年第一季度依然是根很不错的阳线。上证指数以2728.19点跳高开盘，以3183.98点收盘，季度涨幅为19.01%。

　　这样，从2005年7月以来，上证指数季度K线已经7连阳，为历史最长纪录。在沪市16年的历史上，只有1996年1月至1997年6月曾出现过季度K线6连阳。现在，破了当年的纪录。也就是说，这波历史罕见的大牛市行情，实际上已经持续了1年9个月。

　　就涨幅而言，上证指数第一季度上涨19.01%这个幅度，在7根阳线中排第三，属于不错的一个季度。涨幅最大的是去年第四季度，上涨了52.67%；其次是去年第二季度，涨幅为28.8%。

　　不过，看看个股的涨跌幅，我们发现上证指数的涨幅并没有准确地反映市场情况。上证指数上涨了19.01%，但我们统计显示，沪市一季度涨幅超过20%的股票，高达780只，占到沪市A股总量的95%。绝大多数股票涨幅超过20%，指数怎么会只涨了19.01%呢？

　　涨跌榜清晰地告诉了我们答案。因为占指数权重最大的股票，或者涨幅不大，或者下跌，拖累了指数涨幅。如占上证指数权重最大的工商银行，是这个季度里为数不多的下跌股票，且下跌了11.45%，跌幅第二；第二权重股中国人寿下跌了9.5%，跌幅第四；第三大权重中国银行也仅上涨了2.21%，落后于上证指数涨幅。

　　也就是说，第一季度由于大盘指标股表现较弱，使得上证指数涨幅不大。这情况，正好和去年第四季度相反。当时大盘指标股大涨，使得上证指数创下最大季度涨幅，而实际上大部分股票并没有上涨。如果说去年第四季度是“二八”行情，那么，今年第一季度是典型的“八二”行情。

　　这一现象，看其他几个指数更能看明白。比如缺乏大盘股的深圳综合指数，今年第一季度上涨了49.98%，为这波行情以来最大季度涨幅。而去年第四季度，深圳综指仅上涨了25.45%。再看另一个编制比较合理的沪深300指数，第一季度上涨了36.29%，与去年第四季度45.45%的涨幅比较接近。

　　更准确地说，今年第一季度是“九一”行情，绝大多数股票上涨，且涨幅很大。沪深两市有近300只股票涨幅翻了一倍，而半数以上股票的涨幅超过了50%。可以说，今年第一季度是这波牛市行情启动以来个股最活跃的一个季度，个股的最大涨幅竟然高达1158%(一季度涨幅前20位个股见表格)。从上涨股票类型看，大部分是去年涨幅有限的绩差绩平股，是典型的补涨行情，也是疯狂的个股行情。

　　2 每逢月底“发神经”——大震荡

　　虽然从结果来看，第一季度是个不错的季度，无论是指数还是个股，都上涨得不错。但是，从过程来看，却不是那么简单。特别是几次大幅震荡，甚至令人无所适从。

　　这波从1000点起步、总涨幅已经超过200%的大牛市行情，其间的震荡幅度和次数均不太多，基本上呈现单边上涨的态势。但是，今年第一季度情况有所不同，这个季度是这波行情震荡得最厉害的一个季度，充分显示出股市猴性的一面。

　　有趣的是，几次大震荡均发生在月底。第一次是1月31日，就在大家以为将要冲击3000点的时候，上证指数突然大跌144.23点，跌幅为4.92%，创下半年多来最大单日跌幅。而且，仅过3天，上证指数最低就跌至2541.52点，使人对行情能否继续产生怀疑。

　　市场是顽强的，股市又重拾升势，并冲过3000点。但1天后也就是2月27日，这种间隙性的震荡再次发作，且更加吓人。这天，上证指数暴跌268.81点，跌幅高达8.84%，为10年来最大单日跌幅。这天可谓满盘皆绿，令人惨不忍睹，竟然有900多只股票跌停，且两市的成交金额创下历史纪录。如此天量大黑棒，令人难以对后市乐观。

　　市场的确顽强。3月份，沪市又呈现单边缓慢上涨的格局。3月19日，在加息利空影响下，沪市大幅低开，随后却大幅上涨，一举攻克3000点大关，并一直上涨到3273.73点最高点。但是，月底间隙性震荡还是发作了第三次，这次是3月28日。盘中，上证指数突然大跳水，从上涨40点到下跌80多点，上下落差超过百点。不过，似乎有了前两次经验，人们不再害怕，大盘很快就转为上涨。这次的震荡时间短，幅度小。

　　综观第一季度走势，大体上是这种格局：先是在2600点至3000点的箱体内大幅震荡，随后是单边小幅上涨的突破行情，伴随这种震荡，是巨额成交量。令人不可思议的是，沪市日成交1000亿元这种历史天量，在这个季度里竟然成为常态。

　　无论今后市场如何演变，这个季度里的大震荡令人难忘。我们现在还不知道，这种大震荡对后市意味着什么，是更大暴风雨的预演，还是今后将一马平川？

　　3 小道消息满天飞——狂炒作

　　伴随一季度这波疯狂行情的，是小道消息满天飞。与此同时，上市公司澄清公告几乎天天发。因为这个季度炒的是重组，炒的是题材，炒的是消息，因此，一有风吹草动，一些个股被强劲拉起，直线上涨。

　　特别是都市股份连续14个涨停板、S前锋连续25个涨停板，使得券商题材股受到前所未有的追捧。自然各种券商借壳的小道消息就满天飞，而许多上市公司不停地发布辟谣公告，成为这个季度的一大景观，这种公告几乎天天有。上市公司澄清公告之多，为历史罕见。本周，6家券商共同发布消息，称没有借壳打算，小道消息才算告一段落。

　　在这种“消息市”里，也总是要发生一些故事，这个季度发生了杭萧钢构事件，一张300多亿元的大订单，使得该股连续10个涨停板，季度涨幅高达229.75%。但市场质疑其真实性和可靠性，尽管公司本周一再发布公告声明订单是真实的，且没有操纵股价行为，但并没有打消市场的疑虑。目前证监会的调查结果还没有出来，股票还被停牌，其中究竟有没有“猫腻”，还需等待。显然，这事对市场会产生一定影响。

　　这个季度里，百元股有了，1元股没了。“咸鱼”翻身，大批绩差、绩平股大涨，推高了低价股的底线，1元股被全部消灭，2元股也一度被消灭。到昨天，2元股也不过只有5个。这个季度里，贵州茅台、小商品城、驰宏锌锗3只股票先后到过百元。但到季度末，只有驰宏锌锗还站在百元之上，高价股的队伍没有怎么扩容。

　　高价股炒了，低价股也大炒了，过了这个季度，下一步还炒什么？这个疯狂的一季度，会给全年股市走势带来什么启示？