瑞银华宝：QFII参与期指初期以套期保值为主

瑞银华宝亚洲有限公司执行董事沙石

沙石

　　QFII在中国参与股指期货初期会以套期保值为主，并以避险为目的。

　　□本报记者 黄嵘

　　在“2007年股指期货投资风险管理研讨会”上，就QFII参与股指期货的问题，瑞银华宝亚洲有限公司执行董事沙石表示，QFII在中国参与股指期货初期会以套期保值为主，并以避险为目的。对于QFII的参与比例问题，沙石认为，这一比例的计算应该越简单越好，这将有利于监管和执行。

　　瑞银期货(新加坡)有限公司董事总经理吴军駩也表示，QFII在其他地区参与股指期货的模式也都以避险为目的。“虽然，有人认为QFII在股指期货的交易量只占整个台湾的3%至5%，但从股指期货上获得的收益却超过了台湾本地机构投资者。但这种计算QFII在股指期货上的盈利做法不是很合理，因为只计算了一个市场。其实，应该将期货市场和现货市场一起来分析，因为QFII在其中做的是套期保值，QFII很可能在期货上赚钱，但在现货市场是亏钱的。”

　　关于QFII是否会参与海外上市的中国指数期货的问题，沙石认为，新加坡交易所的A50股指期货和芝加哥商业交易所(CME)A25股指期货是可以满足一些境外投资者投资中国股市的需要。QFII是海外投资人投资中国A股市场的一个通道，QFII的这些额度是由不同的投资人所组成，这些投资人可能会去这些海外市场进行套期保值。但就目前而言，CME中国25指数期货还未推出，新加坡A50股指期货的交易量又过于低迷，还没有看到QFII的投资者去这两个市场套期保值的迹象。不过，如果这两个市场的交易量做起来，而国内的市场仍旧相对封闭，QFII无法参与国内股指期货的话，这些投资者可能会去这两个市场，因为这是QFII投资人的自由选择。