金马集团：介入有色金属业

　　金马集团（000602）公布董事会决议公告称，公司董事会拟以11

　　286万元的价格收购山西鲁能晋北铝业有限公司持有的眉山启明星铝

　　业有限公司40%的股权。向金马集团出让上述股权的是山西鲁能晋北

　　铝业有限责任公司，其系山东鲁能集团控股公司。交易的价格，是在

　　眉山铝业截至2006年12月31日净资产上增值约21%。

　　点评：金马集团主营通信服务。2006年营业务收入仅2.19亿元，

　　每股收入达到0.37元，应该说业绩不错。

　　金马集团所从事的通信业务市场竞争日益激烈，势必影响公司的

　　盈利状况。公司董事会表示，此次收购拓展了公司的经营范围，将成

　　为公司新的利润增长点。公司表示，自2001年实施重大资产重组以来，

　　公司存在资产结构单一的现象，近年来的主营业务收入来源只有控股

　　子公司山东英大科技有限公司所经营的通信服务业务收入。为规避未

　　来业务波动可能带来的风险，公司借此次收购进一步拓宽经营范围。

　　资料显示，眉山铝业注册资本为23400万元，晋北铝业持有其65%的股

　　权。收购完成后，金马集团持有眉山铝业40%股权，晋北铝业持有25%

　　股权，其他股东不变。当前，眉山铝业正在承建250kt/a电解铝项目

　　的二期125kt/a工程。该项目建设规模为125kt/a，共安装300KA槽168

　　台，包括26个单项工程，预计2007年5月陆续投产。

　　但是，氧化铝价格去年下半年来下降明显，中国铝业曾4次降价，

　　降价幅度高到58%。因此，此资产的注入对金马集团盈利能力的提高

　　也不能给予过分的乐观。当然，鉴于未来不排除

　　团注入其它有色方面的资产，因而操作上仍可积极关注。